元富證券(香港)研究部

　　大市回顧

　　港股

　　日本9級大地震災(zāi)情嚴(yán)重，又引發(fā)核泄漏危機(jī)，周一日股錄得08年底以來最大跌幅，港股早段亦跌過170點(diǎn)至23100點(diǎn)以下，但午后重回升軌，恒指全日以高位收市，報(bào)23346點(diǎn)，升96點(diǎn)。大市總成交額654.10億元。即月期指收報(bào)23273點(diǎn)，升61點(diǎn)，低水73點(diǎn)。國企指數(shù)升131點(diǎn)報(bào)12883點(diǎn)。

　　另方面，多家銀行調(diào)高銀行同業(yè)拆息(H)按揭利率后，地產(chǎn)股受壓，新地(00016)跌1.37%報(bào)122.8元，信置(00083)跌2.15%報(bào)13.64元，長實(shí)(00001)亦跌0.65%報(bào)122.4元。其他大型藍(lán)籌個別發(fā)展，匯控(00005)升0.18%報(bào)83元；中移動(00941)收74.3元跌0.34%，聯(lián)通(00762)升0.76%至13.24。

　　日本大地震或引發(fā)大額保險(xiǎn)賠償，大型保險(xiǎn)股友邦(01299)挫0.65%，全日收報(bào)22.95元。宏利(00945)亦跌1.08%，收報(bào)137元。中國人壽(02628)升0.17%報(bào)30.05元。市場預(yù)期特鋼業(yè)務(wù)受惠日本災(zāi)后重建，中信泰富(00267)全日升4.79%，為升幅最大藍(lán)籌，收報(bào)21.9元。馬鋼(00323)收4.26元升2.65%。鞍鋼(00347)更大升4.84%報(bào)10.84元。公布業(yè)績的東方海外(00316)全日大升10.21%至79.85元。

　　美股

　　美國股市周一收盤走低，投資者仍在評估日本地震和海嘯所造成的經(jīng)濟(jì)影響。道指跌51.24點(diǎn)報(bào)11993.16點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)跌14.64點(diǎn)報(bào)2700.97點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌7.89點(diǎn)報(bào)1296.39點(diǎn)。受原油期貨價(jià)格尾盤反彈提振，能源股成為唯一上漲的類股。

　　通用電氣在道指成份股中表現(xiàn)最差，跌2.2%，該公司是日本福島第一核電站一號反應(yīng)堆的供應(yīng)商。迪士尼(Walt Disney)亦走軟，跌1.6%。該公司在東京郊區(qū)的東京迪士尼樂園和迪士尼海洋主題公園在地震后預(yù)計(jì)將關(guān)閉大約10天。

　　由于原油期貨升至每桶101美元上方，Caterpillar漲2.1%，雪佛龍漲0.9%﹐埃克森美孚微漲0.3%，這三只股票后市尾盤提振市場，從而抑制了道指跌勢。在受日本地震沖擊最大的股票中，鈾生產(chǎn)商類股大跌，Denison Mines跌22%，Uranium Energy跌19%。在日本有業(yè)務(wù)的北美人壽保險(xiǎn)公司亦走低，因穆迪警告稱，全球保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)公司在日本地震后面臨重大損失，穆迪對該行業(yè)前景持負(fù)面看法。

　　ADR港股指數(shù)收報(bào)23335跌10.56，匯控ADR折合港元收報(bào)82.60元，跌0.48%。

　　元富論勢

　　港股可發(fā)揮避險(xiǎn)角色　　　50天線突破可期

　　昨晚歐洲股市急跌，德國法蘭克福股市跌114點(diǎn)，拖累美股跌0.43％，主要是保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)股下挫，而日本核電廠的事故亦加劇了市場對核電行業(yè)的憂慮，基金愛股Areva SA及E.On AG等公用事業(yè)股因此受到拖累，跌幅逾5%。

　　不過外圍氣氛欠佳，對港股的直接影響似乎不大，昨日港股及內(nèi)地股市均以接近全日高位收市，雖然成交金額只有654億元，但某程度亦反映中資金融股板塊發(fā)揮一定的資金避險(xiǎn)角色。昨日“元富論勢”預(yù)測周一恒指于20天均線23261上下波動，昨日基本上呈這樣之盤勢發(fā)展，由于盤中無甚方向，交投自然淡靜。半導(dǎo)體及電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)趨緊張，昨日元富論勢推介的中芯國際(00981)及華潤微電子(00597)均錄得升幅。近期建議大盤回調(diào)時收集水泥基建強(qiáng)勢板塊，另外推介之信義玻璃(00868)、中交建(01800)、第一拖拉機(jī)(00038)及保利協(xié)鑫能源(03800)，昨日均跑贏大盤。

　　技術(shù)上，恒生指數(shù)仍然守于23100點(diǎn)，即1月中以來下降軌頂部之上，后市不宜過份看淡，加上港股有條件吸引環(huán)球資金避險(xiǎn)，短期有望突破50及100天均線約23500水平，重要支持位則為150天線之22930。后市動力頗視乎本港地產(chǎn)股能否擺脫近期大型銀行上調(diào)H按揭息率，以及市傳港府欲正面回應(yīng)復(fù)建居屋訴求。

　　支持“保障投資者”

　　成立不久的“保障投資者協(xié)會”指出現(xiàn)時本港不少細(xì)價(jià)上市公司合股后，大比例大折讓供股，令股價(jià)大幅下跌。其后大股東則以一些方法獲取平價(jià)股票，從中獲利，導(dǎo)致小股民因股價(jià)下跌及大折讓供股后造成極大損失。這種被稱為“向下炒”的手法，大多是公司的大股東，因他們持股量不多，且又穩(wěn)控董事局的股份，而通常供股價(jià)更較市價(jià)折讓70％至90%。粗略估計(jì)，現(xiàn)時涉近數(shù)十家主板上市公司，一年內(nèi)供股多次，股價(jià)持續(xù)大幅下滑。建議證監(jiān)會應(yīng)該修例，保障小股民的利益。如上市公司合股和供股時間，應(yīng)相隔10至12個月進(jìn)行。其次是市值低于100億的上市公司，每次集資額不可超越市值的約10%。另外，每次供股的供股價(jià)不應(yīng)低于收市價(jià)的某個百分比。我們也不違言，“股市是個充滿騙子的賭場”，在蕓蕓過千多家上市公司中尋找良好公司管治的公司，正是分析員的存在價(jià)值及應(yīng)有操守。

　　短期或影響港股之事件

　　1.日本大地震過后板塊仍然不穩(wěn)定，市場擔(dān)心日本短期內(nèi)再有強(qiáng)裂余震，對經(jīng)濟(jì)以至金融市場造成沖擊。市場關(guān)注日本央行今日召開緊急會議之詳情。

　　2.今晚(15日)美國聯(lián)儲局議息，并且公開解釋最新貨幣政策，料對美股表現(xiàn)有一定影響。

　　3.利比亞政局發(fā)展仍處混亂狀態(tài)，雖然利比亞面對地中海沿岸大部份地區(qū)已落入反對派控制中，但卡達(dá)菲仍頑強(qiáng)抵抗，利比亞基本上已陷入內(nèi)戰(zhàn)。

　　4.中東反政府浪潮亦已漫延至沙地阿拉伯及科威特。沙地全國大示威要求推翻沙地王室。

　　5.  繼北韓軍方警告南韓若繼續(xù)搞心戰(zhàn)宣傳，將對南韓邊界城市開火后，北韓軍方也對28日登場的美韓聯(lián)合軍事演習(xí)提出警告，揚(yáng)言將以“全面戰(zhàn)爭”回?fù)簦�讓首爾變成“一片火海”。南韓當(dāng)局近日亦證實(shí)，北韓于3月4日對南韓首爾和首都地區(qū)衛(wèi)星定位和導(dǎo)航系統(tǒng)（GPS）發(fā)射干擾電波。朝鮮局勢對南韓股市以至亞太股市有一定的影響。

　　新股備忘

　　1.內(nèi)地造紙商正業(yè)國際控股(03363)已于昨日(14日)公開招股，發(fā)行1.25億新股，招股價(jià)介乎1.43-1.93元，集資1.79至2.41億元，相當(dāng)于2011年度預(yù)測市盈率5.5-7.5倍。3月28日掛牌，保薦人為招銀國際。

　　2.中國宏橋(01378)亦已于昨日重啟首次公開招股，發(fā)行8.85億股，招股價(jià)介乎7.2至8.3元，集資最多73.5億元，較上一次集資的金額減少。中國宏橋1月份因市況惡化而放棄了IPO計(jì)劃。

　　3.從事油田服務(wù)及設(shè)備制造的海隆(01623)之公開招股將于明日（周三）中午截止認(rèn)購，3月24日上市，公司引入中信泰富前主席榮智健為基礎(chǔ)投資。

　　4.內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商萊蒙國際(03688)亦將于明日（周三）中午截止認(rèn)購，3月23日上市，保薦人為麥格理及匯豐。

　　個股推介

　　短線操作推介

　　1)信義玻璃(00868)-信義玻璃基本因素強(qiáng)勁，主要增長為產(chǎn)品擴(kuò)張。該公司今年擴(kuò)產(chǎn)步伐較過去數(shù)年快。同時，預(yù)期今年整體平均售價(jià)去高于去年，毛利仍穩(wěn)固。集團(tuán)第三季分拆太陽能玻璃業(yè)務(wù)上市成股價(jià)支持因素。短線操作區(qū)間：7.08~7.45港元

　　2) MI能源(01555)-油價(jià)昨日回升，留意今日石油股表現(xiàn)。受惠油價(jià)及銷量大增，該公司2010年度營業(yè)額增長54.7%：錄得純利增長2.8倍至4.21億元，略高于招股書預(yù)測4.1億元，派特別末期息3.5港仙。集團(tuán)計(jì)劃收購哈薩克斯坦Emir Oil，保守估計(jì)可增加2012年每股盈利25%，目前估值仍有一定吸引力。短線操作區(qū)間：2.88~3.10港元

　　推介檢討

　　1)昨日推介的信義破璃(00868)表現(xiàn)理想，早段回落至擬定之買入價(jià)區(qū)附近，低見7.13元，午后跑贏大盤下反彈，收報(bào)7.42元，升1.9%，建議持有。

　　2)TCL通訊(02618)昨日末段突發(fā)力升4.3%收報(bào)7.72元，現(xiàn)價(jià)預(yù)測市盈率只有9.6倍，息率3.7%，建議持有。

　　3)天工國際(00826)昨日收報(bào)收報(bào)6.28元，跌0.47%，建議現(xiàn)水平吸納持有，整固后中線可上望高位6.97元。此股為2011年元富香港十大薦股中之黑馬股。

　　4)東岳(00189)昨日早段表現(xiàn)出色，高見5.62元，收報(bào)5.46元，升1.3%，消化早前急升獲利盤，建議繼續(xù)持有。

　　5)鉑陽太陽能(00566)收報(bào)0.57元，無升跌，短期料消化早前股東減持影響，有力重上0.6元以上水平，建議持有。

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