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　　市況回顧及展望

　　上周五美股先跌后回升。日本大地震拖累環球股市下跌，加上消費信心指數遜預期，美股輕微低開后于低位徘徊，但沙特阿拉伯局勢未有進一步惡化，紓緩市場緊張情緒，及后令大市回穩，道指一度反彈逾90點，但在美國掛牌的日本股票全線下跌，保險相關股亦受壓，商品資源股則個別發展。道指收市報12,044.40，升59.79點或0.50%，標普500收報1,304.28，升9.17點或0.71%，納指收報2,715.61，升14.59點或0.54%。總結上周，道指、標普500及納指仍分別下跌1.03%、1.28%及2.48%。

　　4月份紐約期油收報101.16美元，每桶較上日再跌1.54美元或1.50%，一周則跌3.26美元或3.12%。4月份紐約期金收報1,421.80美元，每盎士較上日回升9.30美元或0.66%，但一周仍跌6.80美元或0.48%。

　　受多項負面因素夾擊，港股上周五一度跌逾500點。美股急挫及歐債憂慮重燃，迫使港股隨外圍低開177點，開市報23,438點，及后內地公布2月份增4.9%，較市場預期為高，市場擔心中央再出手打擊通脹，令大市反復下跌，于23,400點徘徊，及后日本東北發生8.9級大地震，并引發海嘯，日股急挫又再令港股午后沽壓急增，最低見23,105.99，急挫逾500點，最終收報23,249.78，全日跌365.11點或1.55%，成交增10.3%至787.912億元。國指收報12,752.01，跌240.49點或1.85%。即月期指收報23,212，跌428點，低水38點，成交114,129張。一周累計恒指挫159.08點或0.68%。國指跌97.76點或0.76%，平均每日成交738億元。

　　內地股市上周五輕微低開后表現反復，2月份CPI略高于預期加上周四3個月期央票利率意外上升引起市場對加息的猜疑，大市早段在沒方向的情況下窄幅上落，但臨近尾市受日本地震影響跌幅稍為擴大，滬綜指最終收報2,933.80，跌23.35點或0.79%，一周則跌8.51點或0.29%。

　　港股上周五的表現本看似已反映日本地震因素，及后美股及港股ADR亦靠穩，但日本在臨近股市收市才地震，亦逢臨周末，故預計日股今天仍將十分動蕩，或續影響港股，市場將關注地震會否觸發日資從海外撤資，從而引發全球資產重新配置。不過，除日本地震外，港股目前仍面對其它多項內外負面因素，在歐債危機重燃、中東局勢不穩及內地2月份通脹持續高企或加強宏調的陰影下，港股短線料仍偏淡，惟不排除市場炒作個別將受惠于地震后重建的板塊。

　　焦點新聞

　　比亞迪(1211)去年少賺34%–比亞迪昨公布去年全年業績，去年純利同比大跌33.5%至25.2億元人民幣(下同)，第四季僅賺9,000萬元，按年大幅倒退94%，顯示盡管公司去年底大力促銷，但依然無助改善盈利。期內營業額增長18.3%至466.9億元，當中主要增長來自手機業務，收入205.5億元，增幅42.8%，汽車業務收入僅微增2.7%至215.5億元。毛利率大跌4個百分點至17.7%。去年汽車銷量增長15%至52萬輛，遠遜于市場平均增長32%。比亞迪自去年中出現存貨積壓及分銷商退網等問題影響后，本計劃以減價促銷來抵銷售渠道減少的影響，但刺激銷售不足之余，毛利率更被大幅削減，而中國在2月份的汽車銷量增長更為32個月新低，比亞迪或可能要面對產能過剩的問題，在業務前景不樂觀情況下，相信比亞迪股價會繼續受壓。

　　東方海外(0316)去年虧轉盈，派息每股18.1港元–東方海外周日公布去年全年業績，轉虧為盈純利18.67億美元(約145億港元)，末期息0.23美元及特別股息2.093美元，共2.323美元(約18.1港元)。 東方海外指盈利大增，乃是因為出售房地產業務獲利10億美元，加上貨柜運輸及物流業務虧轉盈，純利達8.4億美元。直至去年底，集團共有46艘船舶，平均船齡5.3年。集團管理層預期今年行業前景樂觀，供求大致可趨向平衡。上周五東方海外收報72.45元，派息達市值四分之一。

　　安徽皖通高速公路(0995)純利增16%–安徽皖通公布，受經營路段交通流量增長帶動，2010年集團收入增長19.1%至21.1億元人民幣(下同)，凈利潤年增16.3%至7.8億元，折合基本每股收益0.472元。董事會每股擬派末期股息0.21元。安徽皖通路費交通流量增長主要受益于區域經濟增長及路段改擴建工程完工，報告期內，合寧高速、205國道天長段新線、高界高速、宣廣高速、連霍公路安徽段及寧淮高速公路天長段通行費收入分別按年增長26.2%、31.6%、20.8%、21.7%、3%及12.1%。安徽皖通業績達市場預期上線，對股價有一定支持。

　　中銀(香港)(2388)匯豐(0005)調高按息–繼恒生(0011)及渣打(2888)后，中銀(香港)及匯豐分別宣布調高拆息按息，其中中銀將按息由H+0.8厘至1厘調升至H+0.9至1.2厘；而匯豐則宣布調高拆息按揭至H+0.9至1.3厘。此外，星展銀行亦宣布將拆息按息上調至H+0.9厘。由于的匯豐及中銀的市場占有率較高，加上其它本地中小銀行有機會相繼跟隨加息，料短期內將對樓市成交量有輕微負面影響，但由于加息幅度不大，料暫對樓價沒有影響。不過，日本地震及海嘯過后，國家極需重建，預計將導致建材價格上升，對地產股不利。

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