市況回顧及展望

　　上周五美股先跌后回升。日本大地震拖累環球股市下跌，加上消費信心指數遜預期，美股輕微低開后于低位徘徊，但沙特阿拉伯局勢未有進一步惡化，紓緩市場緊張情緒，及后令大市回穩，道指一度反彈逾90點，但在美國掛牌的日本股票全線下跌，保險相關股亦受壓，商品資源股則個別發展。道指收市報12,044.40，升59.79點或0.50%，標普500收報1,304.28，升9.17點或0.71%，納指收報2,715.61，升14.59點或0.54%。總結上周，道指、標普500及納指仍分別下跌1.03%、1.28%及2.48%。

　　4月份紐約期油收報101.16美元，每桶較上日再跌1.54美元或1.50%，一周則跌3.26美元或3.12%。4月份紐約期金收報1,421.80美元，每盎士較上日回升9.30美元或0.66%，但一周仍跌6.80美元或0.48%。

　　受多項負面因素夾擊，港股上周五一度跌逾500點。美股急挫及歐債憂慮重燃，迫使港股隨外圍低開177點，開市報23,438點，及后內地公布2月份增4.9%，較市場預期為高，市場擔心中央再出手打擊通脹，令大市反復下跌，于23,400點徘徊，及后日本東北發生8.9級大地震，并引發海嘯，日股急挫又再令港股午后沽壓急增，最低見23,105.99，急挫逾500點，最終收報23,249.78，全日跌365.11點或1.55%，成交增10.3%至787.912億元。國指收報12,752.01，跌240.49點或1.85%。即月期指收報23,212，跌428點，低水38點，成交114,129張。一周累計恒指挫159.08點或0.68%。國指跌97.76點或0.76%，平均每日成交738億元。

　　內地股市上周五輕微低開后表現反復，2月份CPI略高于預期加上周四3個月期央票利率意外上升引起市場對加息的猜疑，大市早段在沒方向的情況下窄幅上落，但臨近尾市受日本地震影響跌幅稍為擴大，滬綜指最終收報2,933.80，跌23.35點或0.79%，一周則跌8.51點或0.29%。

　　港股上周五的表現本看似已反映日本地震因素，及后美股及港股ADR亦靠穩，但日本在臨近股市收市才地震，亦逢臨周末，故預計日股今天仍將十分動蕩，或續影響港股，市場將關注地震會否觸發日資從海外撤資，從而引發全球資產重新配置。不過，除日本地震外，港股目前仍面對其它多項內外負面因素，在歐債危機重燃、中東局勢不穩及內地2月份通脹持續高企或加強宏調的陰影下，港股短線料仍偏淡，惟不排除市場炒作個別將受惠于地震后重建的板塊。

　　股票分析

　　國美電器 (0493)

　　國美主要業務是在國內經營及管理電器及電子消費品零售門店網絡，在北京、天津、上海等城市設了28間分公司，為中國最大的電器零售連鎖企業，品牌價值估計達到553億元，為中國零售業最有價值品牌。

　　公司早前調高2011年新增店鋪計劃至260-300間，當中的六成將為較細及處于二線城市的標準店鋪。顯示國美會加大力度進入二線城市，增加銷售網點，有利發展。

　　中國家用電器協會負責人表示，“中國家用電器工業十二五發展規劃的建議”已經完成，提出中國要從“家電大國”轉變為“家電強國”，十二五期末家電工業總產值要達1.1萬億元人民幣，年均增長率8%-10%，顯示政府會繼續扶植家電行業，對集團有利。

　　敏華控股 (1999)

　　敏華控股主要從事生產及銷售沙發、床墊與床具配件、其它家具，以及沙發出口業務。

　　去年國慶黃金周期間，集團的“芝華仕”品牌店錄得8,600萬元人民幣(下同)的銷售額。其中自營店鋪于黃金周錄得3,620萬元的銷售額，同比增長38.7%。

　　集團將集中投放資源于中國市場，冀于5年內將其收入占比，由目前的30%提升至50%。目前集團有353家“芝華仕”品牌店。為抓緊休閑沙發市場于中國的龐大潛力，集團擬于本年3月底前擴展其“芝華仕”品牌店至400家以上，其增長前景樂觀。

　　南華金融副主席張賽娥 – 香港證監會持牌人士

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