市況回顧及展望

　　昨晚美股急挫。美國(guó)二月份貿(mào)赤高于預(yù)期、中國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易逆差、加上西班牙主權(quán)評(píng)級(jí)被降，以及沙特阿拉伯以武力驅(qū)散示威者，令投資者擔(dān)心油價(jià)回升拖慢美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，均打擊大市。道指收市報(bào)11,984.61，跌228.48或1.87%，標(biāo)普500收?qǐng)?bào)1,295.11，跌24.91點(diǎn)或1.89%，納指則收?qǐng)?bào)2,701.02，跌50.7點(diǎn)或1.84%。

　　4月份紐約期油收?qǐng)?bào)102.70美元，每桶較上日再跌1.68美元或1.61%。4月份紐約期金收?qǐng)?bào)1,412.50美元，每盎士較上日回落17.10美元或1.20%。

　　港股昨午后急挫。隨隔夜美股偏軟，恒指昨高開9點(diǎn)，開市報(bào)23,819后無以為繼，回落至23,600及23,800點(diǎn)之間整固，午后內(nèi)地股市跌幅擴(kuò)大，加上西班牙信貸評(píng)級(jí)被降穆迪下調(diào)一級(jí)，令港股跌勢(shì)加劇，一度低見23,564.95點(diǎn)，跌逾240點(diǎn)，尾市跌幅略為收窄，最終收?qǐng)?bào)23,614.89，全日跌195.22點(diǎn)或0.82%，成交減少約7%至714.18億元。國(guó)指收?qǐng)?bào)12,992.50，跌96.43點(diǎn)或0.74%。即月期指收?qǐng)?bào)23,640，跌120點(diǎn)，高水25點(diǎn)，成交72,704張。

　　內(nèi)地股市昨輕微低開后持續(xù)下滑，金融股走疲，煤炭、有色金屬及鋼鐵板塊等資源股沽壓亦沉重，拖累大市向下，及其后內(nèi)地海關(guān)公布2月份出口遠(yuǎn)遜預(yù)期，令大市午后進(jìn)一步下跌，滬綜指收?qǐng)?bào)2,957.14，跌45.01點(diǎn)或1.5%。

　　美股港股ADR昨晚下挫將引領(lǐng)今天港股續(xù)低開，不過，今天后市走勢(shì)仍取決于今早公布的內(nèi)地2月份通脹是否如市場(chǎng)預(yù)期般放緩，減低內(nèi)地進(jìn)一步調(diào)控的壓力，而內(nèi)地2月份貿(mào)易易差相信對(duì)大市影響短暫，因貿(mào)易數(shù)字或由于農(nóng)歷新年等季節(jié)性因素扭曲，故不宜過份看重，惟歐債危機(jī)及中東亂局等外圍負(fù)面因素?fù)]之不去，將續(xù)影響匯價(jià)及市場(chǎng)氣氛，料恒指于23,200能找到支持。

　　股票分析

　　中國(guó)鋁業(yè) (2600)

　　中國(guó)鋁業(yè)是中國(guó)最大的氧化鋁、原鋁和鋁加工生產(chǎn)商，也是全球第三大氧化鋁生產(chǎn)商和第四大原鋁生產(chǎn)商，主要從事氧化鋁、原鋁和鋁加工的生產(chǎn)、銷售及相關(guān)研究活動(dòng)。

　　中鋁2010年中期業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧為盈，純利達(dá)5.3億元人民幣，每股盈利4分。

　　集團(tuán)在中國(guó)氧化鋁、原鋁及鋁加工市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先的戰(zhàn)略性地位，擁有充足且可靠穩(wěn)定的鋁土礦資源及提煉技術(shù)，并擁有完善的產(chǎn)業(yè)鏈，能夠較好地抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中鋁與澳洲力拓簽署合作協(xié)議，合組投資公司，共同開發(fā)非洲鐵礦，預(yù)計(jì)5年內(nèi)投產(chǎn)。是次合作，短期內(nèi)雖不會(huì)增加中國(guó)鋁業(yè)的業(yè)績(jī)，但表明中鋁向多金屬的礦產(chǎn)綜合企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向，有機(jī)會(huì)形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)中鋁構(gòu)成利好因素。

　　國(guó)藥控股 (1099)

　　國(guó)藥控股為中國(guó)最大的藥品及保健用品分銷商及領(lǐng)先的供應(yīng)鏈服務(wù)供貨商，該集團(tuán)擁有全國(guó)最大的藥品分銷網(wǎng)絡(luò)，在全國(guó)19個(gè)省、直轄市及自治區(qū)內(nèi)共有25個(gè)分銷中心。

　　國(guó)藥2010年中期純利達(dá)6.29億元人民幣，按年增長(zhǎng)27.2%，每股盈利28分。

　　集團(tuán)分銷業(yè)務(wù)直接客戶包括7,058家醫(yī)院，其它客戶亦超過4萬。截致去年6月底，醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)擁有819家直營(yíng)店和164家加盟店。

　　全國(guó)藥品目錄執(zhí)行后，藥品銷售量將穩(wěn)健增加，藥物分銷業(yè)增加整合，對(duì)國(guó)藥等大企業(yè)有利。

　　南華金融副主席張賽娥 – 香港證監(jiān)會(huì)持牌人士

　　披露：編寫研究報(bào)告的分析員（們）特此證明，本研究報(bào)告中所表達(dá)的意見準(zhǔn)確地反映了分析員（們）對(duì)此公司及其證券的個(gè)人意見。分析員（們）亦證明分析員（們）沒有，也不會(huì)因本報(bào)告所表達(dá)的具體建議或意見而得到直接或間接的報(bào)酬。

　　我們和我們的附屬機(jī)構(gòu)，管理人員，董事和雇員等，不包括分析員（們），將不時(shí)持長(zhǎng)倉(cāng)或短倉(cāng)，作為交易當(dāng)事人，及買進(jìn)或賣出此研究報(bào)告中所涵蓋的公司的證券或衍生工具（包括期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證）。

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