永豐金證券：港股本周可能出現小幅反彈
永豐金證券 徐運義
香港股市上周小幅上漲，主要是隨著美國股市屢創新高的拉動。上周香港恒指收報23,035 點，相對前一周漲201 點或0.9%；而國企指數收報12,692 點，相對前一周漲249 點或2.0%。與此同時，日均交易量也從前一周的670 億港幣縮小到420 億港元。
上周美國股市維持強勢上行，股市創兩年多新高。美國公布的經濟數據盡皆強勁，美國勞工部宣布截至12 月25 日一周首次申請失業救濟人數下降了3.4 萬人，經季節調整后為38.8 萬人，這是自2008 年7月以來首次下降至40 萬人之下。四周移動平均的新增首次申請失業救濟人數下降了1.25 萬人，降至41.4 萬，創下2008 年7 月以來新低。美國供應管理協會(ISM)芝加哥分會宣布，12 月的芝加哥PMI 大幅超出預期。該指數為68.6 點，經濟學家對此的平均預期為61.5點。二手房簽約銷售指數也大幅超出預期，11 月的二手房簽約銷售指數環比增3.5%。經濟學家對此的平均預期為環比降3.0%。
返回中國大陸市場，上周A 股市場出現下挫。主要是由于中國為了控制通脹壓力而進行的從緊貨幣政策，政府選擇上調銀行準備金率后加息25bbp，如我們預期相同。中國12 月制造業活動指數出現7 月以來的首次放緩，令投資者感到失望。但是上周最后一個交易日，市場認為隨著2011 年元月的來臨，商業銀行的放貸沖動將再度聚集，進而使得拆借利率下滑，改善A 股市場的資金面生態環境，從而有利于市場反彈行情。
展望未來，香港市場將進入新年第一周，我們認識市場可能隨著A 股和美股市場走高出現一定的反彈，但反彈力度有限因為投資者的心態會比較謹慎。中線而言，我們認為在中國的通脹壓力沒有緩解之前，香港市場將維持震蕩格局，因為中國政府的緊縮政策將抑制投資者的入市熱情。但我們認為有些行業存在著投資機會如機械設備，煤炭，黃金，醫療保健等，建議投資者關注這些行業的個股的投資機會。我們預計大盤將于明年下半年回升，主要考慮到中國經濟和企業盈利增長前景樂觀，市場流動性充裕和目前恒指和國企指數2011 年市盈率分別別12.4x 和 10.9x，依然吸引。根據最新彭博信息統計的市場平均盈利預測，我們的恒指和國企指數未來12 個月的目標為 28,537 點和16,069 點，相當于恒指和國企指數2011 年市盈率15.5 倍和13.9 倍。
對于短線的投資者， 我們推薦投資者短線交易三一國際（0631.HK），主要考慮該公司調整充分且基本面向好。我們也推薦兗州煤業（1171.HK），因為看好煤炭價格走勢和公司增資澳洲子公司的正面消息。我們推薦瑞金礦業（0246.HK），因為看好黃金價格和該股較同業估值較低。與此同時，我們也推薦匹克體育（1968.HK）考慮到公司的2011 年秋季訂貨會表現如預期。我們推薦中國高速傳動（0658.HK），因為該股跌幅過大，估值便宜。最后，我們建議選擇性的買入汽車股，壞消息已反應，首選是東風汽車(0489.HK)。
對于中長線的投資者，我們建議基本面好的行業，包括大消費、機械設備、煤炭金。在這些行業中，我們推薦中國南車(1766.HK), 南車時代（3898.HK）、中海發展(1138.HK), 東風汽車 (0489.HK), 吉利汽車 (0175.HK), 信義玻璃 (0868.HK),安踏體育（2020.HK）， 匹克體育 (1968.HK), 361 度(1361.HK), 特步國際 (1368.HK), 利郎(1234.HK), 味千拉面 (0538.HK), 國藥控股 (1099.HK), 瑞年國際(2010.HK), 聯邦制藥 (3933.HK), 龍源電力 (0916.HK), 第一拖拉機(0038.HK), 三一國際 (0631.HK), 國際煤機（1683.HK）、中煤能源(1898.HK), 中國神華 (1088.HK),兗州煤業(1171.HK), 招金礦業1818.HK) 和瑞金礦業(0246.HK)。
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