國泰君安(香港)投資咨詢部

　　美股小結

　　市場綜述

　　美股早盤受到中國加準備金影響低開低走，其后震蕩向上，全日3 大指數全部收升，升幅介乎0.15-0.25%。其中，標普低開1 點，收升0.25%至1,200 點，成交額331.10 億美元。總結全星期，道指上升0.1%，納指和標普500 指數沒有升跌。本周尾美國為感恩節假期，關注Black Friday 零售銷售，美股預期交投冷清，短期市場仍然觀望愛爾蘭救助具體金額，未來歐洲問題焦點可能轉向葡萄牙。

　　板塊方面：工業股靠穩，上日恢復上市的通用汽車持續上升，在這個交易日升0.2%報34.26美元，杜邦化工升1.2%，通用電氣升1.1%，不過波音回落至63.59 美元/股。Caterpillar作價86 億美元收購美國礦業機械制造企業Bucyrus International，表明公司看好新興市場未來對大宗商品的需求增長，股價上升1%，金融股個別發展，美國運通升1.2%，美國銀行跌 0.3%，摩根士丹利升0.2%。

　　科技股方面，芯片生產商Marvell Technologies 上財政季度每股盈利和營業收入都高于預測, 股價上升6.1%。戴爾上財政季度每股盈利高于預測, 并且調高現財政年度盈利增長預測. 加拿大皇家銀行把戴爾的目標價從15 美元調高到16 美元，戴爾股價上升1.7%。運動用品生產商Nike 把季度股息從27 美仙調高到31 美仙，Nike 股價上升4.05%。

　　商品、債券、貨幣市場等方面：債市方面，周五Fed 購買22 億美元國債，長債價格上升，短債價格回落，10 年期國債孳息率報2.877 厘。匯市方面，市場人士對愛爾蘭能夠化解債務危機的信心增加， 歐元對美元和日圓持續上升，歐元兌美元收市報1.3681，美元兌日圓收報83.46。商品市場，市場人士憂慮 , 中國調高銀行存款準備金比率遏抑通脹會導致中國的能源需求下降，1 月份布蘭特期油收市報84.34 美元/桶, 跌 71 美仙。

　　道瓊斯指數平開，收升0.20%至11,204 點。道指30 家成份股中，升幅最大的是惠普(HPQ)上升1.89%, 跌幅最大的是波音(BA)下跌1.58%。標普500 指數低開1 點，收升0.25 %至1,200 點，全日成交額331.10 億美元。標普500 升幅最大的是Salesforce.Com(CRM)上升18.11%, 跌幅最大的是Autodesk(ADSK)下跌6.87%。納斯達克成份股指數低開4 點，收升0.15%至2,518 點。

　　近期市場焦點：周二：三季度GDP 初值、二手房銷售、FOMC 例會會議紀錄；周三：10 月份耐用品訂單、10 月份個人收入和支出、10 月份新屋銷售、FHFA 房價指數、；周四：感恩節假期，所有市場休市；周五：股市及債市提早收市。

　　行業和個股動向

　　愛爾蘭總理周末表示，愛爾蘭向歐盟和IMF 提出的一攬子金融援助請求已經獲得歐盟的批準。愛爾蘭政府將在下周早些時候公布四年期預算計劃，這一為期3 年的金融援助請求將與愛爾蘭銀行業重組以及政府財政赤字削減計劃捆綁。根據該計劃，愛爾蘭政府將在4 年內削減150 億歐元財政赤字，以實現到2014 年將財政赤字占國內生產總值的比例控制在歐盟要求的3%之內。

　　蔣有衡微博: http://t.sina.com.cn/jiangyouheng

　　今日預測

　　19 日恒指最高23,252，最后收市跌0.13%或32 點于23,606， 50 天線23,134，250 天線21,371。國指最低12,939，最后微升0.02%或2 點于13,171， 50 天線13,028，250 天線12,216。成交增加至970 億，期指高水。

　　上周五波幅大可說經典：開始如我們預期上升，然后是大跌特跌，午后隨Ａ股單日轉向轉跌為升而急速上升，并一度紀錄得升幅，最后小跌收市。現在當然知道原來先是香港突然有傳言要出控制炒樓“狠招＂，然后是Ａ股也大跌 ── 后來知道是再加特別準備金。現在不清楚整Ａ股早中段急跌有沒有反映了加準備金預期？因為首先Ａ股就算什么事也沒有，也可先跌至上綜2,800 再說。

　　而港府后來公布的炒房加稅：買入后6 個月內賣出另加15%稅、6 至12 個月另加10%、最后12 至24 個月另加5% ── 這是在原有的1.5%至4.25%稅上再加。我們認為這確實是狠招 ── 因為終于打到了炒家的關鍵點上。唯一問題是：為什么不早出？中國為什么不出這樣的稅？

　　所以香港炒家即受重大打擊，預期樓房成交量大降、特別是炒家最關注的樓盤成交量會大跌；另外，炒得過分的樓盤樓價應會小跌一下，但香港整體房價向前走還是會升！

　　對股市結論是, 我們認為這對香港是天大好事，對香港地產沽壓也是暫時的。另一方面，中國收緊措施從再加準備金，加息 ── 遲早之事 ── 以及其它物價調控行動應該陸續有來，所以對Ａ股及港股都有壓力。

　　另有傳言“小QFII＂暫停 ── 不是大事，只是并非好事。最后愛爾蘭事件據報已有結論。故已見歐元反彈，美匯下滑。

　　綜上所述，先看恒指23,400 支持，國指13,000 支持。

　　11 月19 日港股收市小結

　　總結：恒指低開12點，收跌32點或0.13%，報23,606點，波幅23,252–23,686。成交969.96(前一交易日成交923.60) 億港元，恒指占30%、國指占20%。金融分類指數跌64點，收報35,377點；地產分類指數跌423點，收報31,076點；公用分類指數跌151點，收報42,461點；工商業分類指數升37點，報12,927點。11月恒指期指收報23,648點，高水42點，成交118,260張。國指高開29點，收升2點或0.02%，報13,171點，波幅12,939–13,253，成交191.40(前一交易日成交280.68)億港元。11月H股期指報13,200點，高水29點，成交56,687張。

　　公司新聞

　　1. 宏利(00945 HK)料2015 年股東資金回報可提升至13%。宏利金融(00945 HK)公布，上周五(11 月19 日)于多倫多舉行年度機構投資者日，該公司管理層將藉此機會闡釋公司的發展策略以及有關該公司計劃于2015 年將收入凈額提升至40 億加元，并于2015年前將普通股股東資金回報提升至13%之策略目標。宏利金融首席財務總監裴睿高表示，該公司所訂下的2010 年至2015 年營運目標，落實宏利業務組合的策略轉移以提升普通股股東資金回報；發揮該公司的雄厚市場優勢及品牌以帶動獲利增長，并擴大股份及利率對沖計劃以減低宏利的盈利波動。

　　2. 工信部通報責令騰訊(00700 HK)與 360 公開道歉。工信部昨晚突然就奇虎360 與騰訊(00700 HK)QQ 糾紛事件發布通報，責令兩家公司5 日內公開道歉，工信部將會同相關部門，對兩家公司嫌違反相關法律規定的行為進行進一步調查處理。工信部指，兩家公司在互聯網業務發展中產生糾紛，采取不正當競爭行為，甚至單方面中斷對用戶的服務，影響了用戶的正常業務使用，引起用戶不滿，造成了惡劣的社會影響。

　　3. 聯通(00762 HK)10 月3G 用戶凈增110 萬戶，較上月加快。中國聯通公布，2010 年10月份3G 用戶本月凈增110.2 萬戶，較9 月凈增104 萬戶有所加快，累計3G 總客戶約1,165.6 萬戶，而2G 用戶10 月凈增63.2 萬戶，較今年9 月凈增80.1 萬戶亦有所下降，而累計2G 總客戶1.52 億戶。固網業務方面，期內本地電話用戶凈減41.9 萬戶，而今年9 月份為凈減41 萬戶；寬帶用戶10 月份凈增65 萬戶，9 月份則為凈增61.8萬戶。

　　4. 浙江滬杭甬(00576 HK)首 9 個月多賺7%至13.4 億元人民幣。浙江滬杭甬公布，截至2010 年9 月底止9 個月業績，股東應占溢利13.37 億元(人民幣,下同)，較09 年同期12.46 億元增長7.36%，每股盈利30.8 分；期內收益升9.06%至47.95 億元。浙江滬杭甬第三季業績披露，滬杭甬高速公路平均每日全程車流量為39,656 輛，同比增長14.4%，其中滬杭甬高速公路的滬杭段日均全程車流量為40,701 輛，同比增長為25.4%；杭甬段的日均全程車流量為38,909 輛，同比增長為7.4%。

　　5. 十方(01831 HK)擬12 月3 日上市，引入4 位策略投資者。據初步招股文件，綜合性印刷電子媒體廣告服務供應商十方控股計劃發行1.83 億股，90%國際配售，10%公開發售；招股價介乎3.03 至4.61 元，集資最多8.4 億元。十方計劃由11 月22 至25 日中午12 時正接受公開認購，12 月3 日主板掛牌；保薦人為建銀國際；按每手1,000 股計，入場費約4,656.47 元。此外，據初步招股文件，十方已引入4 位策略投資者，當中包括新世界發展(00017 HK)旗下新世界策略投資，其將于該股上市后持有約2.9%股份；中化集團旗下中化歐洲資本持有的榮應，將于該股上市后持股約5.8%；鄧普頓亦將于該股上市后持股約5.8%；另外建行(00939 HK)旗下建銀國際資產管理也將于十方上市后持股約5.8%。

　　

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