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　　申銀萬國（香港）

　　歐債危機有重臨跡象，加上市傳內(nèi)地可能上周末加息，A 股急瀉，港股隨A 股跌勢一度跌逾500 點，恒指全日收報24,222 點，跌477 點或1.93%，有1,097 只股份下跌，成交額1,278 億元。國指收報13,663 點，大跌424 點，跌幅超過3%。

　　大市預(yù)測：內(nèi)地通脹壓力持續(xù)上漲，加上10 月新增貸款亦錄得5877 億元人民幣，導(dǎo)致人民銀行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金，以減低市場的資金流動性；目前市場猜測中國何時會再度加息，令內(nèi)地股市走勢甚為波動，從而遏抑港股表現(xiàn)。上周五傳中央擬調(diào)高股票印花稅，但財政部已否認(rèn)相關(guān)傳聞，由于周末未有政策推出，暫時可舒緩股市下跌壓力。不過，G20 未能就貿(mào)易失衡問題達成實質(zhì)建議，而人民幣亦曾升至6.62 水平，故相信資金仍會繼續(xù)涌入中港股市，目前港股雖失守10 天線24400 點水平，并補回裂口24200 點位置，但后市將繼續(xù)維持大漲小回局面。除加息陰霾外，市傳歐盟正商討向愛爾蘭提供財政援助，金額或高達900 億歐元，倘歐洲債務(wù)危機困擾市場情緒，相信股市將會反覆波動。

　　申萬宏觀觀點：內(nèi)地A 股和香港股市上周五錄得一個大調(diào)整，這令我們再次肯定近期的反彈主要是由資金驅(qū)動，而不是基本因而改善。雖然我們對中國在2011 年的經(jīng)濟和股市均看好，但我們相信中央將會有政策打擊市場。我們認(rèn)為，有關(guān)高通脹、高房價，和銀行資產(chǎn)質(zhì)素的風(fēng)險尚未被完全反映。我們重申對市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。除了保險公司能受惠加息外，我們目前會選擇一些防御性行業(yè)，包括消費，公路，和公用事業(yè)股。

　　公司盈警：中科礦業(yè)(00985)發(fā)盈警，預(yù)期截至9 月30 日止6 個月將會錄得虧損，去年同期則錄得盈利。

　　公司盈喜：龍潤茶(02898)發(fā)盈喜，預(yù)期截至9 月30 日止6 個月期間將錄得溢利凈額，去年同期則錄得虧損凈額約3365 萬元。

　　營運數(shù)據(jù)：中國國航公布，10 月份載客420.58 萬人次，按年升13.3%，按月升5.8%，10 月份中國國內(nèi)載客按年升12.6%至350.39 萬人次；貨郵運輸量10.03 萬噸，按年升11.3%。

　　新股消息：內(nèi)地奶源供應(yīng)商現(xiàn)代牧業(yè)(01117)今起公開招股。據(jù)銷售文件顯示，該公司擬發(fā)售12 億股股份，當(dāng)中約8.04 億股為新股，招股總數(shù)的90%為國際配售。招股價介乎2.89 元至3.69 元，集資34.68 億至44.28 億元。每手1,000 股，入場費約3,737.2 元。