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　　市場評論

　　市場對于友邦保險(1299.HK)的超大型招股上市反應踴躍，反映即使其業(yè)務或欠缺短期刺激因素，但投資者對于定價合理的優(yōu)質(zhì)新股仍無任歡迎。友邦以招股價范圍每股18.38元至19.68元的上限定價，友邦的母公司美國國際集團(AIG)出售58.4%股權(quán)套現(xiàn)1,384億元。換言之，倘AIG把友邦悉數(shù)出售，或可套現(xiàn)合共超過300億美元，足以向美國政府償還于2008年9月金融海嘯高峰期時獲注資的一半。港股于近日表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，或由于一手市場的龐大集資壓力所致。經(jīng)過7個星期的升市后，恒指上周首度回調(diào)，跌幅1.0%。

　　二十國集團(G20)財長會議于周末在南韓慶州舉行之前，股市交投氣氛亦轉(zhuǎn)趨克制。雖然二十國一致努力應付因金融海嘯所引起的全球經(jīng)濟問題，惟各國對匯率政策則出現(xiàn)分歧。財長會議之目的旨在為各國元首于11月11日在首爾舉行的峰會打下基礎，與會者或會一致同意為貿(mào)易重拾平衡訂定目標，意味中國將須縮減其貿(mào)易順差，以免人民幣面臨更大升值壓力。換言之，倘中國的出口維持強勁，將有責任增加進口。航運股于上周五普遍逆市上升，似乎已預見來自中國的外需以及對航運設施的需求將會擴大。東方海外(0316.HK,$65.90,買入)在航運業(yè)中最具吸引力；即使該公司在此周期性行業(yè)中業(yè)務持續(xù)表現(xiàn)突出，但其估值仍屬較低。

　　由于中國于未來將增加外需，故積極鼓勵內(nèi)地企業(yè)向外投資；內(nèi)地銀行亦須向國際化發(fā)展，但須獲得中央政府支持。中國銀行(3988.HK,$4.50,持有)透露可能在海外尋求并購機會，集團主席肖鋼提倡，具備能力的銀行應加快“走出去”的步伐，增強國際競爭力。此發(fā)展配合中國更積極參與全球金融的方向，但向外發(fā)展的焦點應集中于增長較快的新興市場如東南亞、中東、南美、東歐和非洲。中行表示其正在東盟成員國中物色收購機會。香港扮演離岸人民幣交易及結(jié)算中心的角色，擁有本地業(yè)務平臺對于內(nèi)地大型銀行仍極具吸引力。東亞銀行(0023.HK,$34.30,持有)及大新銀行集團(2356.HK,$14.04,持有)應是少數(shù)對出售股權(quán)保持開放態(tài)度的本地銀行，兩者現(xiàn)時的股價應尚未反映潛在的收購價值。

　　投資建議

　　本周股市或缺乏有推動力的消息，意味大市可能出現(xiàn)上落市格局，但預期買盤將在不同類別股份之間轉(zhuǎn)換。我們認為航空及汽車股已見超買，而地產(chǎn)以及電訊、媒體及科技股中則有價值優(yōu)良之選。中國移動(0941.HK,$80.40,買入)及遠洋地產(chǎn)(3377.HK,$5.50,買入)在其各自行業(yè)類別中的估值相對吸引。阿里巴巴(1688.HK,$14.76,買入)亦是我們在電訊、媒體及科技股中的推介，因中國與世界各國的貿(mào)易活動更趨頻繁，而有關(guān)電子商貿(mào)活動大部份透過阿里巴巴主要服務中小商企的平臺進行，該公司是最大的受惠者。分析員：麥德光

　　（大福證券）