國泰君安(香港)投資咨詢部

　　美股小結

　　市場綜述

　　英特爾宣布76.8 億美元收購McAfee，美國新申請失業金人數上升，費城聯儲制造業指數差過預期，3 大指數全部收跌，跌幅介乎1.39-1.69%。其中，標普低開2 點，全日波幅21點，收跌1.69%至1,076 點，成交額較上日的238.10 億美元增加至300.30 億美元。

　　板塊方面：英特爾(I.TC)宣布76.8 億美元現金收購電腦保安軟件生產商McAfee(MFE)，或每股作價48 美元，較公司周三收市價29.93%溢價超過60%，McAfee 股價大升57%至47.01美元,為標普500 升幅榜首；INTC 下挫3.17%，為道指跌幅榜首。SanDisck 表示發售10 億美元可轉債，公司下挫6.6%。其它科技股普遍下挫，微軟跌1.6%，IBM 跌0.4%。工業股因制造業數據差而普遍偏軟，其中，GE 下挫2.9%，美國鋁業下挫2.5%，3M 下挫2.15%。期油價格回落，油股繼續下挫，本交易日�？松�美孚下跌1.4%，Chevron 下跌1.55%。金融股也普遍下挫，其中JPM 下挫2.2%，花旗集團下跌1.8%。

　　業績方面：戴爾電腦(DELL)季度盈利5.45 億美元，同比增長16%，每股盈利0.28 美元，扣除特殊收益后每股盈利0.32 美元，好過市場預期。期內，公司營業額增長22%至155 億美元，毛利率為17.2%，低于市場預期，盤后交易時段，公司股價下挫2.82%。惠普(HPQ)季度盈利增長6%至17.7 億美元，每股盈利0.75 美元，扣除特殊項目后每股盈利1.08 美元。公司維持全年每股盈利預期4.49-4.51 美元，營業額預期1253-1255 億美元，公司盤后交易時段下挫1.01%。百貨連鎖商Sears(SHLD)季度虧損收窄至3900 萬美元，或每股虧損0.35 美元，營業額同比下跌1%至104.6 億美元，公司股價下挫9.13%,為標普跌幅榜首。商品、債券、貨幣市場方面：美國經濟數據疲軟，推累美元走勢，歐元兌美元上下跌至1.2818，同樣期油價格回落，10 月份Brent 收報75.3 美元/桶。圣路易聯邦儲備銀行行長博勒德表示，假如美國經濟復蘇步伐進一步減慢，聯邦儲備局就可能須要買入更多國庫債券，消息刺激國債價格上升，2 年期國債孳息率0.488 厘，盤中最低跌至0.472 厘，為歷史新低。

　　道瓊斯指數低開4 點，收跌1.39%至10,271 點。道指30 家成份股中，跌幅最小的是麥當勞(MCD)下跌0.38%, 跌幅最大的是英特爾(INTC)下跌3.17%。9 月道瓊斯綜合指數迷你合約($5USD)收報10,235 點，成交149,666 張。標普500 指數低開2 點，收跌1.69%至1,076點，全日成交額300.30 億美元(上日成交額238.10 億美元)。標普500 升幅最大的是McAfee(MFE)上升57.07%, 跌幅最大的是Sears(SHLD)下跌9.13%。納斯達克成份股指數低開11 點，收跌1.66%至2,179 點。9 月份納斯達克100 指數迷你合約收報1,820 點，低水17 點，成交346,596 張。

　　近期焦點

　　周五：CAT、惠普季度業績

　　公布資料一覽

　　上星期，首次申領失業救濟金人數較前星期多1.2 萬人至50 萬人，市場早前預期下跌至47.6 萬，是去年十一月中以來最多，而且是連續第三個星期上升。持續申領失業救濟金人數減少1.3 萬人至447.8 萬人，是連續第二個星期下跌。

　　7 月份，經濟咨商組織會議局公布，領先指標上升0.1%至109.8，符合市場預期。

　　8 月份，費城聯邦儲備銀行公布，大西洋地區制造業指數從5.1 下跌至負7.7，遠差過預期，為09 年7 月以來首次低于0。

　　美國國會預算辦公室，下年2010 年財政赤字預算，由原本的GDP 占比9.4%下降至GDP占比9.1%，即1.368 萬億美元下調至1.342 萬億美元。同時，上調明年赤字預算至1.066萬億美元，上調2015 年赤字預算至5070 億美元。辦公室又估計，截至2020 年的十年內，累積預算赤字為6.246 萬億美元，高過早前預測的5.99 萬億美元。

　　行業和個股動向

　　《路透社》報道，Mastercard(MA)有意收購英國電子付款服務供應商DataCash Group(DTAT),每股作價360 便士，較周三公司收市價溢價54%。MA 表示本次交易可以促進公司4 季度營收增長0.05 美元/股，2012 年預期貢獻純利，消息一出DATA 倫敦交易時段股價上升51.6%。

　　蔣有衡微博: http://t.sina.com.cn/larrygtja

　　今日預測

　　19日港股先大升，后以小升收市。恒指21,023至21,298，最后收升0.24%或49.7點于21,072，對比我們最近3天連續預測阻力21,200。目前企在250天線21,032及50天線20,658之上，但10和20天線之下。國指11,732至11,948，收升1.17%或137點于11,848，對比我們預期阻力11,900；在50天線11,711之上，但在10、20和250天線12,132之下。成交減少至616億，期指低水。

　　昨天又一次與Ａ股齊進退：同時受阻于預期中的阻力位。昨晚美股急挫、跌至1個月低位，因為失業數據和制造業數據都明顯不好。感覺是美國問題確實是較麻煩。早先已指出，目前海外焦點已從最擔憂歐債轉至美國。不過美元及美國債又因此再次成資金避難所。對經濟敏感的周期性股，以及石油等商品再次下跌。

　　昨天港股中后段升幅大為收窄，弱于Ａ股走勢，應該也有反映對美國問題的擔憂。昨天見到龍頭中移動(941)等業績，中移動業績在預測的中上值，但電信股已非高增長，且市場也關注是否有戰略投資者如Vodafone會售股。另外中海油(883)、聯想(992)等業績不錯。鞍鋼(347)上半年雖可以，但前景困難仍多。

　　最后，Ａ股、港股仍可能上沖主要阻力區上綜2,700/2,800、及恒指21,200/21,300。目前2個關鍵是：海外資金會否“脫鉤＂買香港（美國經濟不好）？Ａ股如何？預期恒指21,000至21,300，國指11,700至11,900。

　　8 月19 日港股收市小結

　　總結：恒指高開72點，收升50點或0.24%，報21,072點，波幅21,023–21,298。成交616.30 (前一交易日成交628.16) 億港元，恒指占34%、國指占23%。金融分類指數升9點，收31,458點；地產分類指數升350點，收27,475點；公用分類指數跌169點，報41,052點；工商業分類指數升33點，報11,502點。8月恒指期指收報21,006點，低水66點，成交86,403張。國指高開38點，收升137點或1.17%，報11,848點，波幅11,732–11,948，成交141.59 (前一交易日成交150.48) 億港元；8月H股期指報11,836點，低水12點，成交38,182張。

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