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　　豐盛金融資產管理董事 黃國英(證監會注冊持牌人士)

　　投資致勝，其中一個竅門，是要有自知之明，舍難取易。每個人的能力范圍都有限，不會樣樣精通，而投資自己理解的行業，勝算一定比較高，不過一般人通常反其道而行，愈難明白的公司，看起來永遠愈性感，追逐不明所知的夢想，變成常見慘敗原因。

　　筆者一位朋友，長期只買賣江西銅業(00358)，一年進出市場的次數，十只手指可以數得曬，最記得有一次，一家美資大行建議沽售，經紀致電給他提出不如止蝕，他的反應是不慌不忙，保留貨底之外，反而指令經紀一旦到達該行的下跌目標價，要增持100萬股，結果如愿低位吸納，兩注合共勁賺幾百萬元。

　　能夠做到別人恐懼我貪婪，無視大行分析員看淡的立場，是源自本身對行業的熟悉。投資股市輸多贏少，買樓發達大有人在，分別不外只是“信念”這兩個字。形成信念可以是經驗，亦可以是知識。投資不熟悉的行業股票，除了輸蝕在資訊理解能力，收取資訊的速度之外，最重要是欠缺在短暫逆境時死守的意志，以朋友的經驗作例，假如他買的是其他公司，當市場風聲鶴唳，很大可能聽從經紀的建議，一早斬倉，低位亦不會再買。

　　作為散戶，多數不會理解太多行業。最易入手，當然是消費品牌的公司，加上香港政府定時公布各行各業的零售數據，追蹤變化尚算容易。今次零售股重估，應該還有一段漫長日子，不妨先以此為主力跟進類別。

　　跟進公司的變化不算太難，但股票價格和價值之間關系實在非常微妙，不要以為做足功課一定贏，否則這個世上不會有會計師、股評人及分析員幾個職業。他們跟進公司的能力，都在平均以上，依然還是營營役役，因為捉摸市場氣氛，才是真正的關鍵。

　　所以一個比較有效簡單而又兼容市場氣氛判斷的方法，是以海外市場的表現作參考，在港股中最明顯的便是看A股的表現，對于部分比較冷門的國企股而言，AH表現未必即時同步，提供一些出擊的機會。此刻的例子便有廣州藥業(00874)，A股股價由7月初低位持續回升近五成，到達12元人民幣水平，同期H股只升兩成左右。在早前的下跌浪當中，A股和H股的跌幅分別是五成和四成，今次H股滯后的情況是比較嚴重。

　　正路的解釋，是之前國外投資者熱炒醫藥股，遇上突如其來的政策風險慘敗一役，欠缺斗志熱誠再翻炒。人性永遠貪婪，醫藥股亦仍有賣點，自己能力所限，不敢炒其他藥股，惟有看A買H減少難度，希望廣藥在港發力追上。

　　至于恒指方面，連續兩日低收，要有心理準備面對較大的調整，似乎有機會向20,400點進發。控制注碼，分段買入，問題仍不大，調整過后仍是偏向看好。