交銀國際8月19日發布策略報告指出，維持對港股下半年區間震蕩的判斷。該機構指出，預見美股下半年或有調整，恒指仍有重回20000點以下的風險，但港股年內再創新低的可能性則不大。

　　報告指出，當美股適當調整過后，又或者能始終強勢維穩，港股則有機會向上步入新的震蕩箱體，對應22000至24000點范圍。

　　報告指出，中國內地的經濟形勢漸趨明朗，中央下半年宏觀政策態度趨緩，將推升A股，從而有利港股。報告分析指出，政策預期之下A股反彈已由7月開始，而上證綜指第一反彈目標在2900點左右。

　　但另一方面，報告指出，近月公布的多項美國經濟數據反映美國經濟在政府刺激政策逐步退出后開始轉弱，因此美股近來的強勢實非理性。再考慮到美股現時估值并無優勢，交銀國際認為投資者應尤其提防美股可能的回調對港股造成的沖擊。

　　交銀國際認為，恒指目前估值便宜，對應2010年13.6倍的市盈率和1.87倍的市賬率，均低于歷史平均水平。目前恒指成份股的股息率為2.85%，與歷史平均的2.7%相約。

　　報告援引彭博的預期，恒指成份股2010年的預期每股盈利增長為14.1%。盡管增速是自2004年以來除2008年外最低的一年，但由于全球經濟增長放緩，盈利的增速仍是可觀的。

　　但總體來講，交銀國際認為在當前波動市中投資者應減少操作次數，精選個股，逢低吸納，謹慎做多。

　　而該機構重點推薦的個股包括博智國際(01149.HK)、億和控股(00838.HK)、中國生物制藥(01177.HK)、新鑫礦業(03833.HK)、中國平安(02318.HK)、瑞金礦業(00246.HK)、中信銀行(00998.HK)、民生銀行(01988.HK)、雨潤食品(01068.HK)，以及長線買入的蒙牛乳業(02319.HK)。