建銀國際

　　進入2010年下半年后，全球經濟復蘇步伐停滯。今年上半年，全球主要國家的貨幣、財政刺激措施都發揮了不同程度的正面增長效果，但是美國的就業率令人擔憂，加上歐洲主權債務危機，為2010年下半年世界經濟復蘇走勢帶來風險。由于美國及歐元區經濟前景暗淡，削弱了對中國產品的需求，從而對中國制造業造成負面影響。

　　今年6月中國采購經理人指數（PMI）環比下降1.8個百分點至52.1%。這是自5月以來中國PMI連續第二個月下降，意味著中國制造業緩慢增長，反映了國內外需求受到全球經濟增長放緩及國內收緊政策影響而減弱。

　　固定資產投資及工業生產增速開始放慢。由于PMI連續下降，1-6月的固定資產投資可能會下降至25.7%（1-5月的增速為25.9%），而我們預期6月份的工業生產同比增幅將會下降至16.0%（5月份的同比增幅為16.5%）。

　　6月出口增速依然強勁，但下半年增速將放緩。預計6月份出口將同比增長38%，但是從7月份開始，新出口訂單PMI指數的下降會導致出口增速放緩。

　　零售銷售增長依然強勁。受可支配收入強勁增加及政府補貼政策的推動，6月份的零售銷售預期會同比增長18.8%。

　　CPI實現同比增長，但環比下降。預計6月份的CPI將同比增長3.2%，但環比下降1%，主要原因是當月食品CPI指數環比下降1.2%。

　　工業品出廠價格指數（PPI）將在未來幾個月下降。預測6月份的PPI同比增幅會從5月份的7.1%下降至6.5%，顯示2010年下半年呈現下調趨勢。

　　預計二季度GDP增長10.2%，下半年GDP增速將放緩。預計2010年二季度GDP將同比增長10.2%，但在經濟活動減弱的環境下，三、四季度的增速可能將分別放緩至9.5%和8.5%。