期指半年結(jié)算遭遇G20峰會

　　蘇格蘭皇家銀行 梁麗珊

　　港股下半年投資策略或許本周將會定調(diào)。首先，本周港股今日有期指結(jié)算，周三有半年結(jié)，數(shù)據(jù)公布結(jié)果將會為下半年走勢指明方向；而外圍適逢二十國集團峰會(G20)及美國改革金融業(yè)草案獲通過的關(guān)鍵時刻；國內(nèi)亦有農(nóng)行上市及人民幣升值的憧憬，多方因素影響下， 2010年下半年港股走勢是“先低后高”還是“先高后再尋底”即將會有選擇。

　　當(dāng)然，預(yù)期下半年的投資策略，先要了解左右大市的一些焦點因素。上周萬眾期待的G20峰會召開，美國總統(tǒng)奧巴馬早已揚言，除了提出成員國減赤目標，亦鼓勵全球響應(yīng)刺激內(nèi)部消費。不過，G20會后聲明一如以往未有提出具體救經(jīng)濟措施，指出容許各國有足夠空間自行定出縮減預(yù)算赤字和債務(wù)的方向和時間。在銀行征稅問題上，各國亦同意讓成員國自行決定是否跟隨。

　　基于不同國情，成員國未能就具體議題得出結(jié)論可以理解，而這次峰會已就未來全球應(yīng)對金融風(fēng)險達成一致看法，有助重建市場信心。更值得留意的是，各國同意讓成員國自行決定是否向銀行征稅，變相緩解了一直困擾金融股的“緊箍咒”。上周美國金融股的表現(xiàn)，已充份反映市場的樂觀情緒重燃，道指跌近3%，而金融股則只調(diào)整了1.4%，是表現(xiàn)最好的板塊。

　　港股方面，恒指走勢明顯轉(zhuǎn)強，已連升第5周，預(yù)料走勢仍將較反復(fù)，短線除了關(guān)注外圍市況，更要留意人民幣匯價的走勢，這將成左右大市的一大焦點。

　　窩輪市場方面，上周全星期的波幅不大，反而令較多資金轉(zhuǎn)投牛熊證市場。從周四開始，整體窩輪及牛熊證交投一連兩日升至占大市超過3成，當(dāng)中以窩輪交投活躍度較高，周五占大市超過18%。投資者取向則慢慢轉(zhuǎn)向看好，恒指牛證有資金流入看好，熊證流出獲利。個股方面，上周為投資者帶來較多震蕩機會的是騰訊 (700)，全周波幅達12.4港元(即近10%)，料本周將繼續(xù)成為投資者焦點，可留意其介乎125港元至140港元的震蕩機會。

　　策略上，由于有結(jié)算及半年結(jié)因素，投資者可考慮以較少資金入場捕捉短線震蕩，中線而言則留意結(jié)算后若有回調(diào)，或是不錯的入市機會，投資者屆時可留意杠桿水平適中的中年期貼價證作部署。