李雋

　　昨日恒生AH股溢價指數下跌0.39點或0.4%，收報97.53點，本周初至今則維持在100點以下低位震蕩。這意味著本周A股整體較H股持續折價，其中招商銀行(600036.SH，03968.HK)A/H股的比值達到0.78，是倒掛幅度最高的股票。Wind資訊數據顯示，AH股倒掛個股已經達到16只。

　　華龍證券研究員周宇森向《第一財經日報》記者表示，在過去AH股溢價指數跌至貼近100的時候，都很快出現了A股上升的行情。盡管短期內A股市場的方向仍然不是非常明確，但有理由相信，目前A股已經進入合理底部區域的信號比較明顯。未來A股要出現行情的話則需要資金面的支持，一旦政策面放松，出現反彈行情的可能就會增大。

　　周宇森也指出，未來AH股溢價指數很可能會由過往的寬幅震蕩，變成比較窄幅的震蕩，也就是說A股可能出現的上升幅度，未必會像以前那樣遠高于H股。

　　柏坊資產投資總監謝柳毅在接受本報記者采訪時表示，隨著部分銀行股的A股對H股折價擴大，現在是投資A股這些“倒掛”大盤藍籌股的較好時機；他也預計，就個股而言，長遠來說兩地股價會逐步接軌，但現在由于市場不流通，差價會繼續存在；另外，香港和國際投資者也對業績穩定增長的銀行股有一定偏好。

　　也有一位香港股評人指出，內地投資者沒有必要對銀行的資產質量有過分擔憂，因為銀行的資產質量只有在經濟不景氣時才會出現問題，現在我國經濟依然向好，加上未來可能出現的加息會讓銀行息差繼續擴大，因而對現在A股市場的銀行股而言，已經是一個非常好的買入時機。

　　然而，一位銀行業高管則向本報記者表示，由于經濟剛剛復蘇不久，加上人民幣升值對某些企業利潤有所壓縮，如果央行加息，很可能只是針對負利率，也就是只對存款單邊加息，以防止資金過多流向股市、樓市等領域，而維持貸款利率不變。這種存款單邊加息對銀行反倒是利空。