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　　時富金融：李海

　　昨日港股市場回顧

　　恒指周一高開高走，一路震蕩上行。截至收盤，恒指報收20912.18點，收漲3.08％，或625.47點。恒生國企指數收于12134.42點，收漲4.40%，或511.73點。大市成交901.95億港元。

　　地產、金融連袂帶動港股升勢。恒生地產指數當日漲幅超過了4%。經過本輪調整，地產股當前的股價已經比較充分反映房價下調預期，目前或接近估值底部區域， 地產板塊表現出企穩跡象。同時銀行股普漲。交行（03328.HK）、建行(00939.HK)以及招行(03968.HK)漲幅均在5%以上，或與農行將在本周五確定AH 股定價有關。中國央行發表關于推進匯改的聲明，激起人民幣升值預期。恒指周一的大幅上升在一定程度上有炒作人民幣升值的因素，這使得港股上升動能增強。其中航空股以及紙業受益較為明顯。航空股中東航（00670.HK）、南航（01055.HK）以及國航（00753.HK）漲幅均在6%左右。受人民幣升值預期影響，造紙行業紙漿成本壓力有望得以緩解，板塊整體表現亮眼，玖龍紙業（02689.HK）漲幅接近9%，領漲該板塊。醫藥股表現依然相對疲弱，前期領漲的中國生物制藥（01177.HK）以及神威藥業(02877.HK)等均出現了逆市的下跌。發改委方面正在研究藥價反暴利認定標準，在政策未明朗之前預計醫藥股難以有所表現。

　　今日港股市場展望

　　A 股引領港股。由于歐美市場經濟資料參差不齊，好壞參半，難以引領環球股市向上，唯獨內地市場開始頻繁傳出利好消息，而且股市見底跡象明顯。我們認為，A 股市場將引領港股，下半年整體向好。首先，隨著7 月中旬各大銀行的融資活動完結，資金重新回流股市，帶來資金流動性支持。其次，中國的房地產股份將隨著一線城市樓價微幅調整而見底，市場信心逐漸恢復，且通脹和人民幣升值都利好房地產市場。我們認為，目前港股的房產股份已經反映出潛在的降價風險，悲觀預期也逐步反映。所以整個權重股份重拾升勢，將帶領下半年股市向上。

　　人民幣年升幅3-4%。昨日隨著中國央行宣布進一步推進人民幣匯改，且有意跟美元脫鉤，轉為參考一籃子貨幣報價，市場憧憬人民幣升值，全球股市大升。該消息本為胡錦濤主席參加G20 國家領導人會議鋪路，以減少中美之間的分歧，相信之后一段時間投資者會利用該消息，將人民幣推高。相信航空、地產、造紙和資源股份都會受益人民幣升值，我們建議投資者堅持短線投資策略，不要將此一次性、不可持續的利好消息給予過高期望，此類股份投資成分居多，擇機獲利。

　　市場正尋求新的利好刺激。經過連續兩周的反彈，投資者目前無疑正在尋找新的利好因素來繼續推動股市。恒指在上升到21000點之后將會有一段調整時間，若大盤跌至20000點，投資者可借此機會買入那些對市場不利因素過分反應的股票。例如糖業股份。此外長線來看，投資環保股也是一個不錯的選擇，推薦中國光大國際(00257.HK)