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　　相比2003年非典，我們認為，本次疫情對港股沖擊有限

　　墨西哥、美國等國家陸續發生人感染豬流感的疫情，截至4月28日下午，全球共有19個國家報告出現疑似病例。疫情最嚴重的墨西哥報告疑似病例4000余人，確認1995人，已有152人死于豬流感；與墨西哥相鄰的美國報告疑似病例50人，確認40人；其余17個國家報告疑似病例均在19例以下，多為個位數，其中只有英國和西班牙分別確認有2人和1人感染，除墨西哥外，暫無死亡報告。世衛組織表示，疫情將有可能在全球大傳播，目前，已將流感大流行警告級別從三級提高到四級(從一級起，最高六級)。

　　盡管目前中國大陸及香港尚未發現人感染豬流感病例，也未在豬體內檢測到類似病毒，但兩地的投資者不免想起2003年的SARS。加之全球金融危機尚未消退，近日A股及港股又進入調整階段，人們自然很關心：這次疫情對港股影響有多大？會不會扭轉港股原有的走勢？

　　豬流感疫情難及SARS影響

　　1、病因、病源不同，藥物、疫苗準備情況不同。想當初，SARS的病因、病源不明，甚至傳染途徑不明，又無預防疫苗、更無特效藥，造成預防救治一度十分被動，以致入院病人增加速度遠遠高于出院人數，導致醫院爆棚。但此次豬流感不屬于新的病種，它的病毒株屬H1N1，病因、病源及傳播途徑都是清楚的。之前，中港兩地衛生醫務部門所有的針對H5N1禽流感的準備或者任何大流行的準備，絕大部分手段包括疫苗、藥物都是行之有效的，都是對H1N1適用的。因此，這次對付豬流感，再也不是無準備、無把握之戰。

　　2、兩者的殺傷力應該相差甚遠。據世界衛生組織2003年8月15日公布的統計數字，截至當年8月7日，全球累計非典病例共8422例，涉及32個國家和地區，全球因非典死亡人數919人，病死率近11%。當年，大陸及香港均為SARS重災區，中國內地累計病例5327例，死亡349人；中國香港1755例，死亡300人，合計占全球死亡人數70%。而從目前墨西哥的情況來看，死亡率遠低于當年SARS的11%。進一步分析，當年SARS的感染蔓延速度及死亡率均明顯呈現前高后低的態勢，預計此次豬流感的擴散速度及死亡率應大大低于當年SARS。因此，本次疫情對經濟及股市的負面影響，應遠遠小于當年的SARS。

　　3、中國大陸和香港兩地早已嚴陣以待。國務院總理溫家寶28日主持召開國務院常務會議，按照“高度重視、積極應對、聯防聯控、依法科學處置”的原則，做好了充分準備和預案；香港特區政府26日決定啟動“大流感應變計劃”，將戒備提升至“嚴重”級別，并將豬流感個案列為須呈報個案。相信經過SARS的洗禮，中國大陸和香港攜手抗擊今次疫情定能取得完勝。

　　當前股市免疫力更強

　　以香港的情況來看，SARS從2003年3月11日發現首例病例，并迅速蔓延，至5月中下旬基本結束。SARS對香港經濟及股市的影響是不言而喻的。但是，我們打開恒生指數的月K線圖，卻發現2003年的走勢分布如下：3月恒指跌5.35%、4月漲0.96%、5月漲8.84%。可見，盡管香港當年身處重災區，但以SARS如此具有爆發性和殺傷力的疫情，對香港經濟及股市產生的負面影響并沒有想象中那么大。那么，我們預計，此次以墨西哥為中心的豬流感，對香港產生的負面影響應該更是相當小。

　　雖然兩個時期恒指的點位不同，但2003年3月，港股的市盈率約13倍，而目前港股市盈率約12倍，從估值水平看，目前的恒指應該對遠在墨西哥的豬流感有較強的免疫力。

　　目前調整應屬技術因素

　　實際上，港股從4月21日開始的調整，并不是因為豬流感的緣故，完全是股市自身的技術性調整因素所致。我們認為，今年的行情遠未結束。今年不是大牛市，但也不會是熊市，應該是小牛市。恒指的30均線和60日均線依然向好，尤其60日均線應該有極強支撐。經過短線調整，積蓄能量之后，后市依然大有希望。