難逃外圍股市沖擊 業(yè)績(jī)期內(nèi)或?qū)⒃僭嚨臀?/h1>

http://www.sina.com.cn  2009年02月27日 09:51  新浪財(cái)經(jīng)

　　近期港股在12700點(diǎn)至13200點(diǎn)之間徘徊，匯豐下周一將公布業(yè)績(jī)，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。金融股雖然引領(lǐng)股市暫時(shí)回暖，但是投資者情緒仍然沒有改善，市場(chǎng)成交只有380億左右，我們建議大家對(duì)藍(lán)籌股暫時(shí)觀望。恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)13005點(diǎn)，二月期指收?qǐng)?bào)12940點(diǎn)，三月收?qǐng)?bào)12840點(diǎn)，可見后市并不樂觀。

　　關(guān)于匯控的問題，目前市場(chǎng)主要擔(dān)心其歐洲以及美國(guó)整體業(yè)務(wù)信貸質(zhì)素逐步惡化。我們 預(yù)計(jì)，公司08年稅前盈利150億美元，按年倒退35%左右，主要原因投資者已經(jīng)很清晰，匯豐融資這一塊的損失大幅度增加。同時(shí)公司不得不增加信譽(yù)減值;如果公司末季派息量與派息策都有負(fù)面消息，而資本結(jié)構(gòu)不令人樂觀，需要更多融資，那么股價(jià)將跌到50港元。相信公司所面臨的信貸惡化、凈息差受壓及服務(wù)費(fèi)收入下跌的負(fù)面因素將逐漸在公司股價(jià)上做出反應(yīng)，料高派息難以持續(xù)會(huì)讓中小投資者望而卻步，建議投資者50港元下方買入。

　　中國(guó)平安近日股價(jià)反彈，相信中國(guó)人口的老齡化問題會(huì)日益突出，而正在推行的醫(yī)療和保險(xiǎn)制度改革能幫助公司在基本業(yè)務(wù)上有較大增長(zhǎng)。同時(shí)，內(nèi)地不斷采取措施增加貨幣供應(yīng)量及貸款規(guī)模以刺激經(jīng)濟(jì)，公司在A股的投資回報(bào)2009年將逐見希望。而富通投資一事的不明朗因素已經(jīng)消除，公司的撥備將能覆蓋潛在損失，投資者可以放心。所以，領(lǐng)導(dǎo)層所做出的自動(dòng)減薪只是表面，筆者則希望公司能重整旗鼓，在2009和2010年做些合適的海外并購(gòu)或者投資。

　　香港與內(nèi)地股市的分歧在于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的差別、策的效用差別。美國(guó)和歐洲上萬(wàn)億美元已經(jīng)撒了出去，但是并沒有見到有絲毫的好轉(zhuǎn)。金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)依然動(dòng)蕩不安，銀行業(yè)面臨資本充足率不足問題，隨時(shí)有可能被國(guó)有化，而信貸質(zhì)量下滑;房地產(chǎn)價(jià)格屢創(chuàng)新低，美國(guó)的20大城市房?jī)r(jià)08年12月已經(jīng)創(chuàng)出新低，按年下滑了18.5%;他們不得不跑到香港和中國(guó)內(nèi)地做廣告，賣房子，出租辦公樓。美國(guó)除了零售股份業(yè)績(jī)尚能維持，其它的就難以令投資者滿意，所以最近香港市場(chǎng)跌勢(shì)漸出。相信后市恒指將試11800低位，3月份是業(yè)績(jī)高峰期，港股和A股恐怕都難逃外圍股市的沖擊。(時(shí)富金融 羅尚沛)

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