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　　第一上海證券　葉尚志

　　2月16日港股在缺乏資金流入的背景下，出現反覆回落的趨勢。內地A股持續走強，但是對港股的帶動作用有逐步減退的跡象。東亞銀行(0023)將于周二發布全年報表，揭開藍籌權重股業績公布期的序幕，相信市場焦點會轉移到內部因素方面，港股有望走出一波屬于自己個性的行程。然而，我們對于公司企業在去年的業績表現并不看好，盈利大幅倒跌甚至出現轉盈為虧，是可以預見將會出現的事情。因此，在業績公布高峰期逐步迫近的形勢下，相信投資者的審慎態度將會進一步轉濃，港股后市仍以向下尋找支持的機會較大。

　　恒生指數在周一出現先跌后回穩的態勢，早盤跌幅曾一度擴大到有300點，但是跌幅在午盤出現收窄。恒生指數最后收盤報13,456點，下跌99點，成交量進一步縮減到僅有345.9億元。當前，港股的資金流量持續不振，在過去四個交易天的成交量都是沖不破400億元大關，并且出現下降趨勢，周一更縮減到僅有345.9億元，是春節后的最低單天成交量。

　　A股對港股支撐有減退跡象

　　在缺乏新資金流入的帶動下，港股的短期動力正在下降減退，這是港股近來未能跟上內地A股強勢的主要原因。事實上，內地A股累計升幅已多，上證綜合指數在2009年累積上升了31%，短期升浪已出現超買訊號，股市對于經濟復蘇的預期亦已有超前充分反映。萬一內地A股的短期升浪出現放緩又或者是出現急升后的震動，對于動力正在下降的港股，將會構成較大的調整壓力。

　　本地股持續走疲，恒隆地產(0101)在上周宣布半年盈利大幅倒退83%之后，令到市場對于本地地產股出現回避的態度。而東亞銀行也將會在周二發表年報，市場普遍預測盈利會倒退超過9成，東亞銀行股價在業績公布前就已經備受壓力，周一再跌4%至15.56元收盤。中資股方面，由于市場資金流量不足，大盤股難以推高因而失去了短線資金的關注。然而，內地振興經濟方案政策陸續推出，可望受惠的二線小盤股形成輪流炒作的趨勢格局。而市場憧憬內地將乘勢推出政策來穩定股市，券商股成為了追捧目標，股價升幅平均都超過5%。

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