蘇格蘭皇家銀行(RBS)悉數(shù)減持中國銀行(03988.HK)的消息不但沒有對中行股價再次形成打壓之勢，反倒成為提振市場信心的“利好”，刺激中行昨日盤中一度反彈7%，高見1.97港元，該股全日成交量也較前一交易日顯著放大近12倍，成交金額更是高達(dá)235.7億港元，占大市總成交比重近36%！

　　RBS減持=“市場定心丸”？

　　繼瑞銀及李嘉誠旗下基金先后以每股1.87港元及1.98港元，分別減持中行33.8億股及20億股H股之后，RBS周三亦以每股1.71港元(傳配售價為上限)，即較前一個交易日收盤價折讓至少7.6%的作價悉數(shù)減持中行108億股H股，約占公司總股本的4.3%，套現(xiàn)近185億港元。RBS表示，減持決定“是去年10月持續(xù)業(yè)務(wù)檢討的一部分”。

　　與以往不同，這次RBS悉數(shù)減持中行的消息并沒有對中行股價形成打壓，該股昨天繼續(xù)承接前日的強(qiáng)勢向上反彈：該股以1.89港元開盤后，在買盤的推動下迅速上漲至1.91港元；午后，隨著內(nèi)地A股大舉反彈，中行也摸至全日最高點1.97港元；A股收盤后，其股價又在不到一個小時內(nèi)回落至1.9港元，以2.7%的漲幅報收。全日共成交134.62億股，成交金額235.6億港元！

　　新鴻基策略分析師彭偉新認(rèn)為，此現(xiàn)象表明RBS減持中行H股早在市場意料之中，減持的消息掃除了一個近期不斷困擾市場的不明朗因素，“這無異于給投資者吃下了一顆‘定心丸’。”

　　實際增量成交有多少？

　　數(shù)據(jù)顯示，中行在周二(13日)成交10.3億股，而昨天成交則放大近12倍；其中周二成交額約19億港元，而昨天的成交額高達(dá)235.7億港元，增長也超過10倍！那么，如此巨大的天量背后，究竟有多少是增量成交？這成為市場關(guān)注度焦點。

　　根據(jù)相關(guān)配售文件，RBS此次是通過摩根士丹利和荷銀(亞洲)悉數(shù)配售所持約108億股中行H股的，并最終以上限1.71港元配售。據(jù)悉，RBS于2005年以15.7億美元、每股作價1.135港元通過RBS(中國)入股中行，該批股份禁售期已于去年底屆滿，RBS可獲利約62億港元。

　　“我們不妨做個估算，”英皇證券研究部主管沈振盈分析說，“昨日中行共成交134.62億股，減去RBS此次配售的108億股，再減去周二成交的10.3億股，那么昨日實際成交增量越為16.3億股。顯然，撇開RBS此次配售的部分，該股的成交量昨日也有了近1.5倍的增長！”

　　究竟誰人在接盤？

　　“如此巨大的成交量，顯然不是靠一般散戶，或者幾家機(jī)構(gòu)投資者就能接得了盤的，相信有新的大資金、大機(jī)構(gòu)可能在悄悄搶盤。”一位業(yè)內(nèi)人士分析道。

　　那么，究竟是誰在接盤外資行不斷堅持的中行H股呢？日前，有媒體援引中國人民大學(xué)副校長陳雨露的話稱，現(xiàn)在中投公司已經(jīng)做好準(zhǔn)備購買H股。此外，市場亦有傳聞稱中行大股東匯金也有可能在低位接貨。記者從交易席位觀察，參與配售的摩根士丹利和荷銀(亞洲)也多次出現(xiàn)在買方席位上。

　　彭偉新分析說，RBS減持的股份占中行H股的比重超過10%，已在配售減持前發(fā)出公告，如果接盤者持股未達(dá)到5%的比例，則無需向市場發(fā)布公告，除非中行認(rèn)為有必要向公眾就股本變化做出公示。如此，一般投資者就很難知道究竟誰在接盤了。

　　信誠證券投資部經(jīng)理劉兆祥表示，投資者關(guān)注誰在接盤主要是想了解中行昨日放量反彈對整個中資銀行股板塊的影響。“如果是傳聞中的匯金接貨的話，則早前沽空中資銀行股的機(jī)構(gòu)便要在市場掃貨補(bǔ)倉，這將對中資銀行板塊的股價帶來支持。”

　　市場關(guān)注淡馬錫動向

　　有交易員指，在RBS悉數(shù)出貨后，投資者將把注意力會轉(zhuǎn)移至中行的另一策略股東———持有104.7億股中行H股的新加坡淡馬錫的身上。因此，中行的弱勢短期內(nèi)仍難以消除。但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，從長來說，中資銀行股都值得長線持有。

　　招商證券(香港)資深投資銀行家溫天納表示，RBS減持的價格接近于中行H股的歷史低點1.7港元，該股昨日以1.9港元報收，這表明前期中資銀行股在經(jīng)過前期的大幅度調(diào)整后，目前的估值已趨合理，股價在歷史低位有較強(qiáng)的承接力。因此，中資銀行股短期調(diào)整幅度有限，甚至反彈隨時可見。

　　高盛則表示，類似中國銀行這樣的大型銀行在基建貸款上正在擴(kuò)大占有率，目前這是貸款增長的主要趨動力；小型股份對中小企業(yè)/制造業(yè)的貸款比例更高，而目前這一領(lǐng)域的貸款需求仍低迷，信用風(fēng)險更高。因此，高盛更看好中國銀行等內(nèi)地大型銀行股的前景。

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