中國國航(00753.HK)昨日發布公告稱，截至10月底公司所持燃油套期保值合約公允值虧損擴大至31億元，受此消息拖累，中資航空股全線下挫，國航跌10.17%，收報1.59港元；南方航空(01055.HK)、東方航空(00670.HK)跌幅分別高達13.64%和15.12%。

　　國航公告稱，因國際油價持續下跌，公司持有的燃油套期保值合約公允價值損失進一步擴大，截至2008年10月底，所測算出的合約公允價值損失約為31億元，較三季報披露的損失擴大21億元。上述套期保值合約訂立于2008年7月間，合約期限最長至2011年，合約的實際損失將取決于油價走向及燃油對沖頭寸的調整。

　　市場人士表示，繼本月初國泰航空(00293.HK)因燃油對沖虧損而發布盈利預警后，中國國航也公布了相關虧損，市場此前普遍認為國航的管理優于南航和東航，該虧損消息將令投資者重新審視上述看法，尤其是國航表示套期保值合約是在7月份建立的，當時正值原油價格處在歷史最高水平，預計航空股后市將面臨較大壓力。

　　而自國航公布燃油套保巨虧的消息后，各大行也相繼發表研究報告調低其目標價。花旗表示，將國航目標價由1.4港元降至1.3港元，反映公司今年燃油對沖虧損高于預期，加上財務成本高企，并該股維持“沽售”評級。該行估計，若油價今年余下時間維持于10月水平，估計國航全年將虧損32億元，故調低國航2008—2010年盈利預測，將今年的虧損由3.74億擴大至31.6億元；將明年的虧損由4.11億元擴大至6.52億元；將2010年的純利由5.76億元調低至5.18億元。

　　摩根士丹利發表報告，將國航目標價由3.8港元降至1.5港元，維持其“與大市同步”投資評級。大摩表示，調整對國航08年及09年每股盈利預測，分別由0.14元修訂為虧損0.31元，以及由0.12元調整為虧損0.01元。該行預料，國航今年凈虧損達36億元。里昂證券也表示，將國航評級由“跑贏大市”降至“沽售”，目標價由3.62港元降至1.5港元。里昂估計國航2008年至2010年公司業績將持續虧損，分別虧損11.36億元、8.02億元及3301萬元。

　　此外，中銀國際稱，根據油價在08年底跌至40美元這一較壞的假設，國航的公允值虧損可能最高達人民幣49億元，每股虧損將達到0.37元。若根據油價在08年底跌至50美元的假設，估計國航的每股虧損為0.33元。