中信泰富(00267.HK)日前發(fā)布盈利警告，預(yù)期公司所持杠桿外匯合約將出現(xiàn)巨額虧損，受此消息拖累，該股股價(jià)昨日重挫55.1%，收?qǐng)?bào)6.52港元。

　　公司公告稱，預(yù)期今年全年業(yè)績(jī)將受若干外匯合同帶來損失影響。目前仍在生效的杠桿式外匯合約按公平價(jià)定值的虧損為147億港元，另外已變現(xiàn)虧損8.077億港元。公司發(fā)生外匯風(fēng)險(xiǎn)事件，主要涉及目前在澳洲興建的鐵礦項(xiàng)目，需用澳元及歐元從澳洲及歐洲購(gòu)買所需的設(shè)備及材料，為了用美元鎖定項(xiàng)目開支成本，簽訂了若干外匯合同。但該等合同的簽訂未經(jīng)過恰當(dāng)?shù)膶徟�，而且其潛在風(fēng)險(xiǎn)亦未得到正確的評(píng)估。

　　敦沛分析師表示，目前持有中信泰富風(fēng)險(xiǎn)極大，從該公司披露的巨額外匯投資公告可以看出，中信泰富相當(dāng)于是在投資澳元；如果澳元兌美元進(jìn)一步下跌，虧損額可能繼續(xù)增大，因此短期無法恢復(fù)投資者信心。

　　花旗昨日將中信泰富目標(biāo)價(jià)從28港元下調(diào)至6.66港元，將評(píng)級(jí)從“買進(jìn)”下調(diào)至“賣出”。公司預(yù)計(jì)鐵礦項(xiàng)目的資本需求為16億澳元，但按照1澳元兌0.87美元的執(zhí)行價(jià)計(jì)算，其簽訂的外匯合約規(guī)模超過了90億澳元；按照當(dāng)前匯率計(jì)算，虧損為150億港元，但是，如果澳元兌美元跌至0.5美元，則虧損將擴(kuò)大至260億港元。中信集團(tuán)同意為該公司協(xié)調(diào)安排15億美元備用信貸，花旗稱，雖然對(duì)該公司貸款逾期并不感到擔(dān)憂，但對(duì)該公司執(zhí)行貸款合同的能力沒有信心。

　　高盛也表示，將中信泰富評(píng)級(jí)降至“沽售”，估計(jì)澳元每貶值0.01美元，將導(dǎo)致中信泰富額外損失9440萬美元(每股0.34港元)，而目前對(duì)此仍無足夠的能見度；將目標(biāo)價(jià)調(diào)低六成至12.5港元，相當(dāng)于資產(chǎn)凈值折讓45%。

　　美林將中信泰富目標(biāo)價(jià)從25.20港元調(diào)低至10.90港元，因?yàn)榭赡茕浀猛鈪R合同虧損；將其特鋼業(yè)務(wù)的市盈率估值從9倍調(diào)低至6倍，調(diào)低上市子公司市值，調(diào)高控股公司折讓幅度，因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)控制令人失望，而且收益能見度降低。美林指出，母公司已同意向中信泰富提供15億美元的備用貸款融通，將幫助該公司維持短期內(nèi)的流動(dòng)性。考慮到外匯合同虧損的規(guī)模，需要額外舉債來維持流動(dòng)性，預(yù)計(jì)凈債務(wù)權(quán)益比將飆升至100%以上，在具有挑戰(zhàn)性的市場(chǎng)環(huán)境下，這要面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。維持該股“弱于大盤”的評(píng)級(jí)。

　　此外，里昂也將中信泰富評(píng)級(jí)由“買進(jìn)”下調(diào)至“賣出”，將目標(biāo)價(jià)由32.00港元降至9.60港元。該行指出，每股資產(chǎn)凈值撥備10港元將令該公司的資產(chǎn)凈值由42港元降到32港元。在1997年金融危機(jī)中，中信泰富股價(jià)較資產(chǎn)凈值的最大折讓為54%，但本輪金融危機(jī)更嚴(yán)重，而該公司還面臨自己獨(dú)有的問題。