受美聯(lián)儲(chǔ)降息75個(gè)基點(diǎn)以及高盛與雷曼兄弟業(yè)績(jī)好于預(yù)期刺激，美國(guó)三大股指全線上揚(yáng)，再加上央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，而并沒(méi)有直接加息，港股經(jīng)過(guò)前幾日的暴跌，基本上已經(jīng)提前消化了來(lái)自宏觀調(diào)控方面的利空因素，昨日香港恒生指數(shù)高開(kāi)低走，國(guó)企股和地產(chǎn)股領(lǐng)漲，A股午后收窄的走勢(shì)拖累了港股的漲勢(shì)，恒指22000點(diǎn)水平壓力依然很大。

　　43只藍(lán)籌股中，中國(guó)石化、中國(guó)神華、交通銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、建設(shè)銀行均漲幅居前。對(duì)于港股后市發(fā)展，筆者認(rèn)為近期仍有下探的可能，能否企穩(wěn)的關(guān)鍵還要看美聯(lián)儲(chǔ)減息的效果如何。短期之內(nèi)港股有反彈的需要，主要是因?yàn)榍捌谑袌?chǎng)已對(duì)利空因素有了充分的反應(yīng)，但短期港股仍將繼續(xù)弱勢(shì)震蕩的格局。

　　由于兩地市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性逐日增強(qiáng)，A股和港股近期的表現(xiàn)可謂難兄難弟，但似乎A股目前的困局遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于港股，原因有以下幾點(diǎn)：首先，在A+H股中A股的估值水平仍然不低，這反映出市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利預(yù)測(cè)傾向過(guò)于樂(lè)觀。在目前通脹壓力加大、中央從緊貨幣政策的背景下，A股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷也會(huì)反過(guò)來(lái)影響上市公司的盈利水平。筆者認(rèn)為，在近期陸續(xù)公布企業(yè)年報(bào)之后，會(huì)有新一輪研究報(bào)告出臺(tái)，屆時(shí)投資者才會(huì)較為安心地選擇吸納股票，而在此之前市場(chǎng)氣氛仍會(huì)比較冷淡。其次，雖然A股并非完全依賴(lài)美國(guó)市場(chǎng)，但次貸危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、美元下跌，這令國(guó)際商品價(jià)格日益上漲，間接對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生的影響也不可忽視。再加上國(guó)內(nèi)政策由推動(dòng)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)至抑制通脹后，宏觀政策方面依然存在許多不明朗因素，提高存款準(zhǔn)備金率是利空釋放的信號(hào)，但市場(chǎng)信心在受到嚴(yán)厲打擊之后，A股市場(chǎng)暫時(shí)還不易走出困局，等管理層真正向市場(chǎng)發(fā)出利好信號(hào)之后再出擊。

　　民族證券 吳天瑤