第一上海市場策略員　葉尚志

　　3月18日。港股表現反覆波動，短期走勢仍處于“終極一跌”的過程當中，相信后市仍將向下尋底，恒指會朝著19,387點進發，而國指則會朝著10,253點進發。現階段，港股缺乏內部消息支持，加上外圍股市形勢進一步惡化轉差，我們估計港股的短期跌浪仍有隨時加劇加速的機會。事實上，大市成交量進一步增加至1,141億多元，是春節假期后的最大單天成交量，市場沽壓正在釋放，我們最為關注的是傳統基金最終會否被迫出貨，若傳統基金為了應付投資者贖回潮，市場上將會出現“不限價”的沽盤，繼而引發大市出現非理性下挫。

　　匯豐除息關注股價表現

　　個別指數權重股方面，我們對于匯豐控股(0005)的短期走勢表現，維持極度的關注；匯控近來已明顯地成為市場的信心指標股，其股價的升跌，對大市整體氣氛會帶來決定性影響；而匯控股價于今天除息，除息后的技術性沽壓有加劇機會，宜注意股價能否守于117元關口之上。

　　上調存款準備金率不利

　　全國人大會議正式閉幕，市場憂慮在兩會過后，新一輪的宏調措施將會推出，A股連跌第5個交易日，上證A股綜合指數正朝著首個下跌目標3,500點進發，而在加大調控的陰影下，相信A股和H股仍將會備受壓力。收市后，人民銀行隨即調高存款準備金率0.5%至15.5%，在市場信心不足的前提下，相信有進一步引發股市甩賣潮的機會。

　　美股近來以反覆回落為發展模式，市場對于聯儲局的注資和減息行動，仍有一絲的寄望；但以過去一周美股的反應來看，只能“治標”的救市行動，似乎對股市已起不到支持刺激作用，若美股在聯儲局宣布再次減息的情況下，依然乏力回升，估計美股道指將會朝著大型頭肩頂的量度跌幅11,400進發。