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　　□京華山一 鄧以旭

　　受外圍金融市場波動拖累，港股上周大幅回落，恒指周五收報22501點，全周下挫1830點，跌幅7.5%。交投平淡，日均成交僅為793億港元，與前周相當，只微增0.5%。各分類指數之中，地產股表現最差，跌幅達9.7%，而國企股跌9.5%。歐美金融市場負面消息涌現，投資者擔心美國經濟已陷入衰退，此外，中國內地通脹加劇，而人民銀行可能隨時加息，種種利淡因素，致使大戶基金卻步，大市立刻缺乏承接。港股再度轉弱，估計恒指短期將下試22000之支撐位，反彈阻力在24000點水平。

　　美國上季度房屋按揭斷供率急升，投資者擔心次按問題繼續惡化，根據美國全國按揭銀行商會(MBA)報告，斷供情況在下半年才是高峰期。上周美股出現龐大沽壓，尤其金融股下挫幅度較大。近期有對沖基金及銀行，紛紛將其資產抵押債券大幅減價，務求沽清所持與次按有關的投資工具。由于沽盤太大，企業債券風險也相應陡增，同時銀行收緊同業借貸，似乎次按問題仍趨嚴重。負面消息頻傳，港股自然不能獨善其身。

　　事實上，美國次按風暴也嚴重影響香港本地的中小型銀行。上周永隆銀行(0096.HK)及創興銀行(1111.HK)兩家老牌銀行公布07年度業績，要為結構投資工具(SIV)及債務抵押債券(CDO)提供合共約9.6億港元的減值撥備，該數目遠高于市場預測，令分析員驚嘆。由于仍有多家銀行未公布去年對SIV等投資的撥備數目，市場對本地銀行的態度已轉趨審慎。

　　美國自去年底開始不斷減息，但經濟未見有任何起色，估計3月18日聯儲局將會再度調低利息來刺激經濟。美元弱勢已成，原油期貨急升接近每桶106美元，掀起黃金等商品價格繼續攀升，直接壓低全球的經濟增長速度。其實，美國單靠減息解決不了次按問題，危機依然存在，反而往后通脹問題或會惡化。美國本周五將公布上月消費物價指數，將成市場焦點。如果升幅超預期，美股的沽壓又會出現。

　　至于中國內地，通脹問題也很嚴峻。本周三內地將公布上月消費物價指數，本地財經界預測2月份通脹率將高達8%，創11年來新高。為了抑制通脹，市場估計央行短期將再度加息或提升存款準備金率。內地繼續從緊政策，中資股短期難免仍會受壓。

　　上周港交所(0388.HK)公布去年全年業績，純利為62億港元，創新高，數字為市場預期上限。港交所建議在4月7日起，將每手買賣單位由500股拆細至100股。以現價計算，買入一手所花資金將大幅從約7萬港元減至1.4萬港元。該股上周下挫9.7%，收報136.7港元。港交所業績雖好，但上周股價明顯跑輸大市，主要是市場擔心現時市況急轉直下，港股成交金額自去年10月見頂后便逐漸萎縮，因此2008年交易征費收入可能大幅倒退。另外，“港股直通車”遲遲未能成行，投資者擔心內地大量資金過門不入，轉投其它市場。

　　恒生指數上周收報22501點，全周下挫1830點，跌幅7.5%。

　　本報資料圖片 張秀菊/制圖