過去一周，港股再度試沖24500點關口不果，在周五弱勢重現，跌破了長方形橫行區的底部支持，收23306點，走勢上似乎弱勢再現。而上周五晚的美股原本也是弱勢，道指一直都跌逾100點，誰料到臨近收市前，市場傳來債券保險商獲注資的消息，指數實時彈升，30分鐘之內轉跌為升，剌激到昨日亞洲區股市全面上升。

　　然而，港股卻受到本周期指結算的影響，走勢沒有跟隨外圍市況，早段高開之后便掉頭回落。而從期指未平倉合約數量分析，似乎淡友仍然加壓，估計本周四期指結算前，大市仍有下跌的空間。

　　下周匯豐控股將會公布業績，估計盈利會受北美業務所拖累，如果本周大市真的跌下來低位結算，筆者反而覺得在匯控的業績公布后，大市有機會做出技術性反彈。匯控的股價其實早于去年中落后大市，現價已回到2004年初的股價水平。就算今次業績不利，股價的下跌正好造就長線吸納的時機。只要這次匯控能為次按及北美業務做出充足的撥備或撇賬，那就是千載難逢的低價吸納機會。

　　港股自11月份開始的跌浪，至今已是第四個月，相信已有不少投資者資金被縛，動彈不得。但大家要明白，就算是在熊市周期，市況也不會只跌不升的，當大市跌至某一水平之后，或經過某一段時間持續下跌之后，便會出現技術性的反彈或中期反彈浪。因此，資金受縛的投資者，現在已不是止蝕的時候，除非你現在已經全部資金耗盡，否則，大可等反彈浪出現之后再高位減磅。記住，熊市的策略應是高位減磅，盡量多持現金。

　　本周將有兩只新股招股，包括宏華集團及中鐵建，前者主要是做鉆油臺設備業務，后者則是鐵路建設及基建。由于新股市場己沉寂了一段時間，希望本周的招股活動有助大市氣氛轉好。中鐵建應是今次招股活動的焦點，或許會因此帶動同一板塊的股份股價上漲，短期內可留意中鐵和中交建。

　　雖然大市走勢尚未明朗，但可留意個別股份的表現，從中找尋投資機會。中石油股價自去年11月初A股上市后，一直跌到現在，于1月中下破10港元關口之后，開始有喘定現象。現價的PE為13倍，預期PE有望下調至11倍，股價開始具吸納價值。可考慮在目前價位分段吸納。

　　中電股價自去年12月開始起步，于2月5日創出歷史新高67港元后，反覆調整了4天，暫守穩于60港元水平，未上車的讀者可以考慮上車。由于中電盈利增長良好，現金多，上望目標68港元-70港元。

　　大市成交萎縮至636億港元，港交所的前景應受成交薄弱所拖累，難言看好。市場上不少散戶以政府去年9月的入市價154港元作為參考，認為可以入市買貨。筆者認為，政府入市的價位并不是好價位，跌穿也一點不驚奇。股票始終是看前景的，2008年盈利倒退的機會頗大，現價歷史PE67倍并不便宜；就算預期今年PE約28倍，但受2008年業績拖累，預期PE將回升至35倍-40倍。

　　(英皇證券沈振盈）