上周港股在跌穿22000點(diǎn)關(guān)口之后急速反彈，美國(guó)突然減息帶動(dòng)大市回升，但相信對(duì)股市的正面刺激只是短暫性的，并不能持久。本周聯(lián)儲(chǔ)局再度議息，但相信給予市場(chǎng)的驚喜已有限，小心在期指結(jié)算期間，大市會(huì)再度回試低位。而昨日恒指亦在外圍市況普遍回落的情況下，再度跌穿24000點(diǎn)水平，其后雖然作出反彈，但也只是險(xiǎn)守于24000點(diǎn)水平，估計(jì)上周的反彈高位25200點(diǎn)已確認(rèn)成為短期阻力。

　　過(guò)去一周市場(chǎng)正在討論港股是否進(jìn)入熊市的問(wèn)題，意見(jiàn)紛紜，莫衷一是。傳統(tǒng)理論當(dāng)然是以250天移動(dòng)平均線作為主要的確認(rèn)指針，但實(shí)際上要等到跌破此平均線才確認(rèn)，就已經(jīng)是太遲了。其實(shí)，現(xiàn)今的股市在衍生工具市場(chǎng)的影響之下，波幅正不斷擴(kuò)大，250天線根本跟不上指數(shù)的升跌韻律，其反應(yīng)亦太遲鈍。就以港股為例，8月至10月的累積升幅已過(guò)萬(wàn)點(diǎn)，用100天線已反映出全年最大波幅的升勢(shì)，即是說(shuō)，跌穿100天線已令大部分今年入市的投資者損失，那又何用等待250天線的確認(rèn)呢？而且，環(huán)球股市中，美股、日股以及印度股市已明顯步入熊市，港股能否獨(dú)善其身呢？

　　恒指在現(xiàn)在水平雖然只較高位回落兩成多，但大部分當(dāng)日的龍頭股已下跌了超過(guò)三至四成，其實(shí)這已是殺傷力頗大的跌市，相信稱之為股災(zāi)也不過(guò)分。很多人仍寄望3月份的業(yè)績(jī)公布會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)刺激。然而，2007年的業(yè)績(jī)根本已是大家意料之內(nèi)的事情，即使有驚喜也無(wú)任何作用，原因是股價(jià)要反映未來(lái)的情況。2007年下半年一切的基本因素已轉(zhuǎn)壞，經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)憂慮，2008年的整體經(jīng)濟(jì)狀況難望好轉(zhuǎn)，股價(jià)又如何能重上高位呢？熊市是否已來(lái)臨，大家應(yīng)客觀作判斷。

　　回說(shuō)港股，上周出現(xiàn)反彈浪之后，短期已屆阻力位。就算大戶想再托高一點(diǎn)轉(zhuǎn)倉(cāng)，最多也只可以回補(bǔ)25800點(diǎn)的下跌裂口，再上望的空間有限，相信待期指結(jié)算后，市況會(huì)再度急轉(zhuǎn)直下。

　　股份方面，內(nèi)房股及中資金融股仍是不能沾手的弱勢(shì)股，此兩板塊的股份早前確實(shí)是被市場(chǎng)過(guò)分高估，現(xiàn)時(shí)仍在修正其不合理升幅，相信距離見(jiàn)底仍有一段距離。“六行三保”之中，中國(guó)人壽(2628.HK)、平安保險(xiǎn)(2318.HK)、中國(guó)銀行(3988.HK)、工商銀行(1398)等已明顯出現(xiàn)熊市跌浪的特征，其余的也累積了頗大的跌幅，走勢(shì)確實(shí)岌岌可危。

　　在個(gè)股方面，一些傳統(tǒng)藍(lán)籌股表現(xiàn)較為理想，公用股成為資金避難所，低位有買(mǎi)盤(pán)支持，中電(002.HK)在上周五更創(chuàng)出歷史新高。地產(chǎn)股則仍然有減息的憧憬而支撐著大市，相信短期內(nèi)仍會(huì)在高位整固。 (沈振盈)