劉小慶 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　上周的港股市場(chǎng)可謂“大悲大喜”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退論令環(huán)球股市在上周前兩個(gè)交易日暴跌，恒生指數(shù)也在兩個(gè)交易日內(nèi)跌去3444點(diǎn)。隨后美聯(lián)儲(chǔ)宣布減息75個(gè)基點(diǎn)，港股也隨之絕地反彈，上周三大漲2332點(diǎn)，刷新歷史單日漲幅記錄。據(jù)統(tǒng)計(jì)，恒生指數(shù)上周波幅16%，全周只微跌79.5點(diǎn)，收?qǐng)?bào)于25122.3點(diǎn)。與恒指相比，國(guó)企指數(shù)的波幅更為驚人，達(dá)到21%，全周下跌545.5點(diǎn)，收?qǐng)?bào)14015.7點(diǎn)。大盤每日平均成交金額1397.37億港元，較前一周上升8.9%。

　　美股上周五跌幅逾1%

　　美國(guó)市場(chǎng)上周五的表現(xiàn)給港股今日開盤蒙上一層陰影。美股在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)交易日的大幅上漲之后，上周五出現(xiàn)獲利回吐，紐約股市三大指數(shù)均下跌，三大股指跌幅均超過1%。其中道瓊斯指數(shù)下跌171.44點(diǎn)，收于12207.17點(diǎn)，跌幅為1.38%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌21.46點(diǎn)，收于1330.61點(diǎn)，跌幅為1.59%；納斯達(dá)克指數(shù)下跌34.72點(diǎn)，收于2326.2點(diǎn)，跌幅為1.47%。

　　美股的下跌也拖累了在紐約買賣的港股ADR。跌幅較大的中移動(dòng)(0941.HK)ADR已較港股上周五收盤價(jià)跌了5港元，報(bào)118港元，而中人壽(2628.HK)ADR也跌了1港元，匯控(0005.HK)跌了2.3港元。據(jù)測(cè)算，若幾大權(quán)重股以上述跌幅計(jì)算，港股周一或低開超過700點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)對(duì)后市看法偏謹(jǐn)慎

　　H股方面，江西銅業(yè)(0358.HK)上周三復(fù)牌后補(bǔ)跌，當(dāng)日港股雖然大幅反彈2000多點(diǎn)，但江西銅業(yè)依舊大幅下滑，股份全周累計(jì)下挫20.7%，成為AH股板塊中跌幅最大的個(gè)股。

　　而早前陷入 “三角戀”的國(guó)航(0753.HK)母公司中航集團(tuán)在上周交出對(duì)東航(0670.HK)的收購(gòu)建議，但國(guó)航H股全周卻大幅下挫20.5%，東航H股也暴跌16.6%，分別成為該板塊中跌幅第二及第三大跌幅的股份。

　　盡管恒生指數(shù)在急跌急漲后指數(shù)變化不大，但機(jī)構(gòu)投資人對(duì)港股后市已經(jīng)偏向謹(jǐn)慎，其中瑞銀證券香港分析師陸東表示，港股短期內(nèi)仍有可能下試22000點(diǎn)至23000點(diǎn)。該行剛剛于本月10日將今年恒生指數(shù)的合理價(jià)由原來的32000調(diào)低至28500點(diǎn)。陸東表示，雖然目前美國(guó)不斷減息，但相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)于今年下半年出現(xiàn)較明顯反彈的機(jī)會(huì)不大，次貸問題需要1至2年的時(shí)間才會(huì)解決。他認(rèn)為短期內(nèi)港股還有可能下試22000點(diǎn)至23000點(diǎn)。

　　中銀國(guó)際研究部副總裁白韌也表示，上周港股回升屬于反彈走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)月底仍會(huì)減息25個(gè)或50個(gè)基點(diǎn)。但是市場(chǎng)對(duì)港股大漲大跌已有經(jīng)驗(yàn)，所以此次減息效應(yīng)可能不會(huì)太大。恒指農(nóng)歷年前上摸26000點(diǎn)的可能性不大，指數(shù)很可能會(huì)回落至23000點(diǎn)附近的250天平均線。

　　控制窩輪倉位

　　BY 李錦 法國(guó)興業(yè)證券(香港)

　　上周港股極為波動(dòng)，場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的引伸波幅呈上升趨勢(shì)。恒生指數(shù)3個(gè)月場(chǎng)外期權(quán)的引伸波幅上升11.6個(gè)波幅點(diǎn)至51.4%，國(guó)企指數(shù)的3個(gè)月場(chǎng)外期權(quán)的引伸波幅上升12.2個(gè)波幅點(diǎn)至58.4%。

　　3個(gè)月期股份場(chǎng)外期權(quán)方面，中移動(dòng)的引伸波幅上升10.1個(gè)波幅點(diǎn)至57.6%；匯豐的引伸波幅上升8.5個(gè)波幅點(diǎn)至37.6%；和黃的引伸波幅上升8.9個(gè)波幅點(diǎn)至49%；建行的引伸波幅上升13個(gè)波幅點(diǎn)至58.6%；中行的引伸波幅上升15.8個(gè)波幅點(diǎn)至53%。

　　技術(shù)上，港股自32000點(diǎn)見頂回落，最大跌幅逾一萬點(diǎn)，已大致消化了去年的升幅，雖然短期大市仍受消息左右，惟在美國(guó)接連減息之下，有助后市回穩(wěn)。10天、20天及50天平均線目前呈跌勢(shì)排列，顯示技術(shù)走勢(shì)仍未完全改善，宜待平均線走勢(shì)改善后才可作長(zhǎng)線入市部署。

　　大市狂升暴跌，成交額一度回升至1500億港元水平，窩輪成交也逐漸活躍，上周末已回升至300億港元附近。窩輪成交主要集中在指數(shù)及重磅股的相關(guān)窩輪上，由于相關(guān)正股波動(dòng)加劇，窩輪引伸波幅亦顯著回升。正是由于大市異常反復(fù)及波動(dòng)，入市窩輪注碼應(yīng)繼續(xù)保持在較低水平。