獨立經濟分析師謝國忠1月14日發表的最新文章預期，眾多因素已集結成“完美風暴”，恒生指數在未來三個月將下跌超過20%，要待第二季才受北京奧運熱潮帶動，投資情緒才告恢復。

　　他說影響恒指下跌的因素包括美國經濟正走向衰退，日本似乎接近衰退邊緣，中國則實行激進的緊縮宏調，油價飛越100美元。

　　謝國忠稱，牛市依賴增長的利潤和廉價的資本。中國市場受惠於過去三年時間中15%的GDP年增長率，以及因快速的資產升值而帶來的企業利潤增長。然而，宏觀緊縮政策將會拿走這一切，可能令增長速度減慢20%。宏調政策對地產和金融業盈利能力有強而有力的影響，將會扭轉經濟增長的勢頭，中國企業的盈利增長在08年可能會減半，其中銀行和地產商將會是最大受牽連者。

　　他預期美國衰退會降低外國投資者對風險的偏好，由於外資依然主導香港市場，因此可以預見明顯的資金流出。進一步而言，許多美國金融機構出現資金短缺，他們不得不抽出在香港的資金。回望98年，日本的金融機構因銀行危機而大批抽回在香港的資金。在08年，美國的金融機構很可能也會這樣做。

　　內地的資金則會停留在仍然火熱的A股市場，到了08年第二季可能在低位再次回歸香港市場。

　　中文翻譯全文請參閱“中國資本透視”。