1月8日。港股出現沖高后回軟的走勢，市場信心顯然未有完全恢復，資金于高位跟進的積極性不大；惟觀乎大市沽空金額仍偏小，昨日只占總體成交量的6.7%，相信短線沽壓未有加劇，料大盤短期市況將繼續反覆上落格局。

　　A股升近5500阻力大關

　　外圍市況方面，我們仍相信美股道指可在前一級浪底12,700前先行靠穩，反而A股的短期升浪能否擴大延續，是我們當前的關注重點。正如我們近日來指出，上證A股綜合指數已升近5,500阻力大關，若未能成功往上突破，要提防A股維持了三周時間的升勢，有暫告一段落的機會。由此觀之，港股亦應已進入短線關鍵時刻，估計反覆上落的局面將會出現突破。

　　先以恒指來看，指數反覆徘徊于26,700至27,800之間已有七個交易日，呈現待變局面；明顯地，恒指的短期好淡分水線已確立于27,800，此位是10天、20天、10周和20周平均線的交匯處所在，若恒指于短期內未能升穿此關口，估計單邊跌市將會再次出現。

　　而國指的弱勢則更見明顯，在缺乏國企股主力股份板塊的支持下，中短期一浪低于一浪的走勢正在延續，而國指的關鍵阻力已進一步下移至16,300。

　　博反彈作好套現準備

　　本地地產股再次創出歷史新高后回吐，走勢開始出現分化，港鐵(0066)和新鴻基地產(0016)分別跌2.4%和0.6%，而恒基地產(0012)則錄得1.7%升幅；雖然本地地產股的基本面依然處于強勢，但在股價已創出新高以及獨力難支的情況下，現水平的防守力和穩定性會有所轉弱，故連同我們推介的其他本地銀行股和零售消費股，建議可先行套現。

　　另一方面，中資銀行股在遭到甩賣后的反彈力度依然受制，股份的沽空情況持續嚴峻，短線博反彈部署要作好隨時出貨的準備。 (葉尚志 )