泓福資產管理　史理生

　　市場預期聯儲局本月底有近五成機會減息半厘，金礦股與本港地產股等板塊將繼績受惠于美元下跌及負利率等有利因素，投資策略宜趁調整吸納

　　08年首周港股僅三個半交易日，走勢受制于美股，忽低忽高，猶如過山車，全周表現先跌后揚。恒指上周五收報27,519，較前周升149點或0.5%，國企指數收報15,903，跌88點或0.5%，成交較年底圣誕周活躍，顯示長假后資金開始回流市場。

　　美國經濟衰退風險增加

　　上周五晚，美國公布上月就業經濟數據疲弱，失業率創兩年新高及非農業新增職位遠遜市場預期，顯示美國經濟仍然受到次按及信貸緊縮及房地產下跌的負面影響，揮之不去！過去，市場之所以對美國經濟能免陷于衰退存有寄望，是因為就業市場持續強勁，只要國民保持消費支出，足以支撐經濟不虞衰退。現在卻出現失業明顯惡化，接下來消費市道將進一步減弱或劇減；消費支出對美國經濟是舉足輕重，極具經濟重要性的環節，只要保持增長，經濟可以繼績繁榮。08年，首個失業數據大差人意，不禁使市場信心動搖，若果因此觸發消費支出由去年的放緩進入今年的萎縮，則美國經濟將會雪上加霜，因為擔心美國經濟今年衰退降臨的風險增加矣。若果美國這超級消費大國真的陷入衰退，全球其他出口國經濟將受到不同程度的拖累，企業盈利將不能避免地受到打擊，股價在高位最終難以支持，尤其是各地股市在過去4年已累積頗大升幅，結果將會觸發一波全球股市下調的市況。

　　道指自05年10月，曾經兩次跌破50周均線支持，上周五是第三次跌破。由06年7月底部10,683延伸之中期上升軌支持13,180已跌破。其它技術指標亦發出利淡訊號，顯示走勢處弱勢調整中。預期保守將下試由2002年10月底部延伸之長期升軌支持約12,000水平，約距離現水平5%。德國股市呈現雙頭形態，本周將下破頸線支持轉淡。法國股市處一浪低一浪走勢。英國本周將下破敏感三角形底部支持轉淡。日本股市弱不禁風，早已疲不能興。港股在去年10月及11月分別見歷史高位31,958(恒指)及20,609(國指)后，仍處一浪低一浪的中期調整市，預期一月份將再下試前低點25,861(恒指)及14,960(國指)，若跌破將進一步向去年7月高點下試，恒指23,557，國指約14,000。

　　市場預期聯儲局本月底有近五成機會減息半厘，金礦股與本港地產股等板塊將繼績受惠于美元下跌及負利率等有利因素，投資策略宜趁調整吸納。(香港文匯報)