渤海投資研究所 秦洪

　　昨日A股市場(chǎng)再現(xiàn)紅色星期一，其中H股板塊的中國石油、中海油服等品種成為大盤紅色星期一的強(qiáng)勁引擎，中國中鐵、中國人壽等品種也有不俗的走勢(shì)。而中國太保又將在今日登陸A股市場(chǎng)，市場(chǎng)的預(yù)期也極高，難怪業(yè)內(nèi)人士戲稱A股市場(chǎng)形成H股旋風(fēng)，那么，如何看待這一現(xiàn)象？能否帶來投資機(jī)會(huì)呢？

　　“H股旋風(fēng)”成因

　　就目前盤面來看，“H股旋風(fēng)”的生成主要有兩大因素，一是經(jīng)過中國石油的重挫之后，H股板塊，尤其是中海油服、中國鋁業(yè)等前期漲幅較大的H股板塊中的次新股跌幅慘烈，從而使得此類個(gè)股醞釀著反彈的動(dòng)能。而且，中國石油高開后的急挫也給市場(chǎng)追新族潑了一盆冷水，從而使得大盤股上市首日定位相對(duì)合理，也為H股板塊的持續(xù)上漲提供了空間，中國中鐵就是如此。

　　二是股指期貨的預(yù)期。由于H股板塊中的大市值個(gè)股大多是指標(biāo)股與權(quán)重股，在滬深300指數(shù)里擁有極強(qiáng)的話語權(quán)，也就是說，誰能夠?qū)Υ笫兄档腍股股價(jià)形成影響力，誰就能夠獲得對(duì)股指期貨的影響力。而一旦股指期貨推出，機(jī)構(gòu)資金之間的博弈將主要體現(xiàn)在股指期貨中，所以，為了能夠在未來博弈中獲得有利地位，有必要對(duì)大市值的H股予以戰(zhàn)略性的建倉布局，從而賦予大市值的H股股價(jià)更高的估值溢價(jià)預(yù)期。所以，中國石油回歸到30元這一機(jī)構(gòu)資金積極配置的心理價(jià)位之后，出現(xiàn)大幅度彈升也在情理之中。

　　關(guān)注三大影響

　　而就目前來看，H股旋風(fēng)給A股市場(chǎng)帶來了三大影響，一是指數(shù)的虛假繁榮，比如昨日上證指數(shù)暴漲132.48點(diǎn)，但滬市仍有126家個(gè)股出現(xiàn)下跌。

　　二是資金分流的特征也愈發(fā)明顯，中國石油、中國中鐵、中國聯(lián)通、中國石化等四家H股分別成交21.92億元、21.81億元、21.79億元、21.75億元，而當(dāng)日滬市的總成交也不過只有1428.7億元，四家H股的成交就占據(jù)了整個(gè)滬市成交金額的六分之一強(qiáng)，從而意味著權(quán)重股的流動(dòng)性增強(qiáng)。

　　三是投資者賺了指數(shù)沒有賺到錢，這將進(jìn)一步強(qiáng)化基金的話語權(quán)。由于不少投資者對(duì)高企的H股股價(jià)感到有高處不勝寒的感覺，因此，不敢大舉介入。但正因?yàn)槿绱耍�并沒有分享到近期指數(shù)大漲所帶來的投資回報(bào)。相反，不少基金重倉這些H股，所以，基金凈值大幅提升，基金的賺錢效應(yīng)再次強(qiáng)化，這會(huì)進(jìn)一步吸引資金申購基金，從而推動(dòng)著基金對(duì)未來走勢(shì)的話語權(quán)影響力。

　　兩大尋寶路線圖

　　正因?yàn)槿绱耍�筆者認(rèn)為，目前投資者要想獲得投資回報(bào)，必須高度重視H股旋風(fēng)。而且由于H股旋風(fēng)有延續(xù)的趨勢(shì)，所以，H股板塊的行情也會(huì)蔓延，投資機(jī)會(huì)也可能會(huì)圍繞H股板塊，故在目前背景下，筆者推測(cè)，H股旋風(fēng)其實(shí)吹開了A股市場(chǎng)當(dāng)前的兩大尋寶路線圖。

　　一是有望成為近期熱門股的次新H股板塊。目前H股板塊雖然是市場(chǎng)熱點(diǎn)，但熱門股主要集中在大市值以及新股的H股身上，比如建設(shè)銀行、中國石油、中國神華、中海油服、中國中鐵以及今日上市的中國太保等。

　　二是小市值的H股板塊。隨著行情的延續(xù)，資金們可能會(huì)從大市值股票流向小市值股票，所以，對(duì)那些在近期漲幅不大的H股品種可以低吸持有。比如濰柴動(dòng)力、昆明機(jī)床、北人股份、經(jīng)緯紡機(jī)、重慶鋼鐵等品種就是如此。其中重慶鋼鐵在近期漲幅較小，存在著補(bǔ)漲的要求，短線機(jī)會(huì)較大，可密切關(guān)注。