東美證券　曾永堅

　　歐洲央行以史無前例的注資規(guī)模(39,000億港元)注入當?shù)亟鹑隗w系，以求紓解短期拆息高企(反映金融體系資金緊縮)的狀況。縱使短期拆息從高位顯著回落，但估計有關(guān)措施并非解決因美國次按問題而起的信貸危機的最佳辦法。然而，歐美央行的行動顯示有關(guān)當局對解決當下危機的決心以及視相關(guān)問題為刻不容緩著手解決的領(lǐng)域。

　　現(xiàn)時歐美的信貸市場處于信心不足和金融機構(gòu)之間互不信任的局面，主要源于美國樓市的前景和新增斷供業(yè)主的可能性趨升等因素，致使樓宇抵押品的價格及它們的套現(xiàn)能力將受樓市處于不景氣階段而大受削弱，形成所有由此生成的相關(guān)債券和票據(jù)價值大幅收縮，因此，要紓解這個漩渦所引起的破壞力，最有效及直截了當?shù)姆椒ǎ�便是美國�?lián)儲局放棄通脹顧慮而進一步大幅減息。明年為美國大選年，估計聯(lián)儲局將受政治因素的壓力而采取進一步減息的擴張性貨幣政策。市場重新預(yù)期美國減息及美股“一月效應(yīng)”的因素有利明年初港股的表現(xiàn)。