平和證券　郭思治

　　踏入12月份，大市先續其自11月22日低位25861點開始反彈，在主要藍籌造好帶動下，恒指于12月7日曾高見29662點，在短短11個交易天內，大市已急速反彈逾4101點，有關的反彈已收復之前下跌的12542點或67%，且力度不算小，顯示在基本因素全未有變差下，大市該已完成中期調整，并已初呈回穩信號，只是礙于周來成交金額均處較低水平，故在欠缺動力支持下，對短期后市確不宜抱太大憧憬，況且經過大幅的急升后，多只主要藍籌亦開始稍呈疲態，在回吐沽壓暫作主導下，大市順勢伺機稍作調整屬正常現象。

　　跌穿信號反彈后消化

　　從技術上看，自25861點開始之上升，到29962點計，累積上升4101點，若回調升幅至1/2，后市可能會低試27611點，若回調1/3，則會試28295點，而恒指于周一午后已輕微跌穿50天線，故整個回穩之市勢已開始初呈反覆信號，11月30日之急升，大市仍遺留一大型上升裂口，介乎27455至28114點(闊659點)且仍在虎視眈眈，靜候機會回補，由于此裂口身處較高水平，故被回補或部分回補之機會不容忽視。

　　不過，目前之跌穿信號只屬反彈過后正常消化，與升市時中期升浪已完結所帶來之影響絕然不同，故投資者不必過分恐慌，但在突破無望下，投資者亦需自行量度承擔風險之能力，雖說中期后市仍可看好，但大假在即，相信大部分基金經理該已開始放假，況且以目前水平計，年度之投資該已有不俗表現，故已不須作太大力度之粉飾。

　　留意期指轉倉

　　更何況身處29000點高臺，任何5%之波幅已代表1400至1500點反覆。從近期大市在接近月底前之走勢看，即月期指轉倉或結算之相關活動對大市之影響確不少，基本因素當然重要，惟于第三期牛皮之中段，似乎技術性之表現亦不能輕視。

　　本周二美國聯儲局議息，市場一般認為利率將再下調1/4厘，以紓緩信貸市場之壓力，若下調利率0.5%，則屬驚喜，而從美股近日的走勢看，市場對此確具有一定的憧憬。

　　若減息0.5%屬驚喜

　　另外，美政府建議，將次按利率維持5年不變，相關措施對美樓市起穩定效應，惟大前提是樓價需回復升勢，方可解除問題，此點則需經濟維持增長以作配合，惟美國人習慣先使未來錢，一旦逆境出現，受影響之家庭不少。相反，中國人有儲蓄習慣，此種積谷防饑之美德，亦為中國人帶來較強抗逆境能力，負資產，港人已試過，故目前一般投資者已較前成熟不少，在置業或投資前均會小心考慮及分析，當中縱有投機成分，亦多會自行量度承擔風險之能力。

　　長江實業(001)12月走勢反覆，惟自127元開始上升，至153.3元的水平計算，累積升幅已達26.3元或20.7%，市場稍作消化屬正常現象。

　　該集團的土地儲備豐厚，且多位處于較優質的地段，連同和黃(013)，擁有內地之土地儲備足夠未來多年的發展。此外，和黃已度過最差時刻，而在減息、樓市前景看好等，利好因素不變下，建議中線吸納，以140元為止蝕，目標設于月來高位153.8元，中期料再上望159.5元。

　　看好中期后市，相信