曾志英

　　港股近兩日大起大落，大市可以迅速大升1000多點，但轉瞬間又跌1000多點，即使見慣“大場面”的機構投資者，面對如此波動的市況也不知如何是好。當然，最令投資者頭痛的問題是：究竟大市什么時候才會見底? 曾Sir本期就與投資者探討一下，從那些跡象可以察覺大市己經見底，抑或大市仍在尋底。

　　在討論這個話題前，大家先要確定一件事，這就是港股牛市未改，目前的情況只是一次調整，只是調整幅度有多深而已。如果是讀者覺得現已轉熊的話，那現在探討大市何時見底的問題就沒有意義了！

　　記得上周三，筆者和朋友吃飯時，當時大部分人都以為大市已經見底，而且更有人相信很快就能回升至30000點以上。但事實并非如此，在眾多朋友當中，只有一兩位的意見與其他人不同，他們的看法是大市未見底，原因是上周反彈時成交量并不配合。當時大市反彈，但成交只有不足1500億，扣除當日約400億的窩輪交投，即只有約1000億的實貨交易。以此而論，如果說大市已經見底，未免太過武斷。

　　有鑒于此，若大市在未來一兩日繼續下跌，但成交都只有1200、1300億左右，就可能表示資金并未重返市場，只是借勢打壓，令一眾多頭先行“投降”，然后再做多；然而，如果未來一兩日大市繼續急速反彈，而且成交不斷增加至1500億以上，甚至有接近2000億的成交，那么大市才真的有可能成功尋底，12月的市況就有望好轉。

　　事實上，有些多頭投資者認為，12月一般只升不跌，從過去15年的經驗看，其中14年是升、只有1年跌，故此，大市反復見底的機會頗高，因為淡友進一步推低大市的風險已越來越高，反之做好的空間卻越來越大。

　　然而，也有一些人士認為，踏入12月后，大市只會在25000至29000點震蕩，進一步做淡的機會不高，但大戶及基金也不急于做好，因為今年基本上基金經理已對業績有所交代，寧愿保留實力，明年再戰江湖。

　　上述幾種觀點也有其道理，究竟相信那一種，全由自己決定。但總的來說，他們對未來大市仍然看好。

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