全球金融機構輪流派季度成績表，次按對盈利影響有多大，會逐步揭盅，對金融市場料帶來持續的震蕩，美股、日股、港股以至內地股市近日表現非常波動，急升急跌，預示資金流出現了新變化。

　　套息拆倉減資金流

　　繼匯豐融資之后，巴克萊銀行宣布作出巨額撥備，達到二十七億美元撥備準備，而下周日本銀行會公布業績，同樣要為次按投資作出撥備。市場估計三間日本銀行包括瑞穗金融、新生銀行和青空銀行受到次按投資損失而令盈利大幅下降。

　　換言之，次按后遺癥影響進一步浮現，禍及企業盈利，跟隨又會收緊信貸，然后打擊消費，不利經濟增長。

　　美國十月份百貨銷售跌百分之零點五，美股前日應聲下跌，同時，花旗集團發售四十億美元的十年期債券，息率高達六厘一二五，是有史以來最高，可見次按風暴導致企業融資成本大增，上述利淡的經濟數據與企業消息，美股自然彈完再跌。

　　內地熱錢來港受阻

　　次按問題揮之不去，套息拆倉潮會不時爆發，日圓匯價昨晚再升近一一零的水平，澳元跌穿零點九零關，金價回落至八百美元邊緣，是套息拆倉活動所造成，當日圓拆倉持續下去，意味全球炒作的資金逐步抽緊，加劇股市調整，尤其是港股要面對雙重壓力。

　　外圍市況不穩之外，港股同時受到內地政策變量所影響，港股直通車計劃在八月二十日公布，至今未有開通日期，而深圳銀行突然限制存戶每日提款金額，傳為阻截內地居民透過地下渠道將資金輸港炒股。

　　港股在十月底能夠沖上三萬二千點新高，實有賴內地熱錢涌港，大炒港股直通車快將開通。在今年五、六月，大市每日成交才五至六百億元，但到八月、九月平均每日成交額已跳升至九百多億元，十月份則進一步上升一千六百五十億元。

　　已來港的資金短期內不會離港，但受到內地政策變量影響，加上外圍日圓上升觸發套息交易拆倉，流入港股的資金將會縮減，昨日大市成交僅得一千一百九十億元，比前大減三百億元，股市已拉響警號了。(大公報　大衛)