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恒指6月大跌5.43% 市盈率低于10倍現(xiàn)入市良機
由于7月1日為香港公眾假期，因此周四(6月30日)為本周港股最后一個交易日。全周恒指共上升226點，升幅為1.02%。反映中資企業(yè)表現(xiàn)的H股指數(shù)也出現(xiàn)反彈態(tài)勢，周四收報12576點，全周漲139點，升幅為1.13%。
本月港股頗為不平凡。恒指經(jīng)歷了6月份首三周的急速下跌之后，終于在最后兩周回穩(wěn)，但由于市場氣氛依舊謹慎，最后兩周的升幅無法彌補全月的損失。港股大市6月份累計下跌1286點，跌幅為5.43%；H股指數(shù)則下挫691點，下跌幅度為5.21%。
當月市場上發(fā)生的重大事件無疑是海外投資者拋售中國概念股。其中最引人關注的，莫過于被海外對沖基金披露有造假嫌疑的綠森集團及雨潤食品，兩股均經(jīng)歷了基金斬倉或大肆拋空的重大挫折。特別是綠森，其母公司嘉漢林業(yè)(一只在加拿大上市的公司)遭渾水公司(Muddy Waters)的連續(xù)利空報告攻擊之后，綠森慘遭比平時高數(shù)十倍的拋空，其股價周四僅報收1.07元(港元)，比事件發(fā)生前削去六成。
而大藍籌股也有自身困擾，特別是內(nèi)銀股，受地方政府債務問題困擾而呈壓，而內(nèi)地通脹嚴峻也令市場認為緊縮財政政策短期內(nèi)不會改變。這些因素拖累港股于6月份首三周急跌近2000點。
好在溫家寶總理出訪歐洲后的一席講話，給海外投資者吃了顆定心丸，真如其預期，中國能將通脹控制住，則貨幣政策有望趨松，股市有望再沖高位。但通脹一戰(zhàn)最后結果如何，至少要兩三個月之后才能顯現(xiàn)出來。而在觀望的這段期間，還要看其他內(nèi)外因素是否會出現(xiàn)大的起落。
除了內(nèi)憂，港股外患也不少。特別是歐債危機在希臘被降級至CCC級之后達到了白熱化階段，令港股進一步受累。好在希臘議會終于在6月最后一周通過了5年期財政緊縮方案，市場因此稍稍舒出一口氣，全球股市受到鼓舞全線上揚。但危機遠沒有解決，資本市場下半年可能仍將經(jīng)歷數(shù)次動蕩。
至于看中長線的投資人，也不必過憂，港股仍有上漲空間。其目前估值已經(jīng)“極具吸引力”，大市已經(jīng)跌到市盈率(PE)低于10倍的水平。根據(jù)知名對沖基金經(jīng)理張承良的說法，有實證研究顯示，恒指PE跌到10倍以下之后，大市于未來3年中反彈上漲的幾率為100%。因此，從長線來看，港股現(xiàn)階段為一個入市的良機。他認為，H股會漲到17000~18000點。
(作者為本報香港特約評論員)
