⊙記者 時娜 ○編輯 朱紹勇

　　恒指在2009年大漲52%的走勢在2010年能否得到延續，2010年港股投資在行業方面該如何配置？帶著這些問題，記者近日在香港走訪了多家中資券商。

　　基于依然充裕的流動性及較為樂觀的企業盈利增長預期，券商普遍認為2010年港股仍有較大的上漲的空間，恒指與國指可能在第二季度見到年內高位。

　　中銀國際副總裁白韌指出，2010 年內地股市及香港股市將繼續獲得良好表現，恒生指數、國企指數與上證綜指的目標點位分別為28000、18000 和4000點。

　　國泰君安(香港)首席策略員蔣有衡指出，預計2010年盈利增長在20%以上，且利率環境應該依舊較寬松，因此2010年港股升幅見20%以上應該不是問題。蔣有衡預計，2010年上半年可能出現前低后高的走勢，在公司業績報告的支撐下，恒指有望在年中見到高點。

　　國元證券(香港)首席策略員杜丹認為，預期明年盈利增長幅度在20%-30%之間。考慮到估值水平回歸平均，2010年恒生指數合理水平為24000點，國企指數合理水平為15000點。

　　建銀國際研究部主管蘇國堅預計，恒生指數及國企指數的市盈率分別在2010年有望擴大至20倍和18倍，相當于29000點和17000點。但踏入2010年三季度末，隨著企業股本回報率水平和利率繼續上升，股票市場下調壓力將會增加，屆時投資組合應該開始轉為更具防御作用。

　　蘇國堅認為，在樂觀的盈利前景、股本回報比率改善和寬松的貨幣政策下，強勁的資金將于2010年上半年流入香港和中國內地，并將把股指推至12個月的新高。

　　但招商證券(香港)投行部董事總經理溫天納卻認為，隨著2010年“退市”(回收市場過度寬松的流動性)的來臨，熱錢的年代將告一段落。而他估計，盡管美國有可能在明年上半年就開始退市，但發達國家的整體退市將是個漸進及緩慢的過程，中國加息可能會跟隨而非領先于美國。他預計，在退市前，大約在第一季度與第二季度之間，港股會出現一波“最后的盛宴”。

　　行業配置方面，消費板塊成為各券商一致青睞的對象。杜丹看好必需消費品和零售行業，蔣有衡認為如汽車之類的可選擇消費品仍存在投資機會，粵海證券專門研究基金等機構投資者行為的侯春歡更是透露，金融、家電、汽車等前期漲幅較大的板塊，近日出現資金流出，而消費板塊資金流入跡象最為明顯。

　　此外，礦產、農業及低碳概念也為分析師們普遍看好，銀行、保險也被認為“仍有投資空間”；電力、電信、航運、航空及交通基建行業，存在結構性交易機會，但整體將同步或落后大市。

　　中資房地產行業成為券商分歧最大的一個板塊。建銀國際把該板塊的評級上調至增持，并認為最近房地產股價的調整提供了良好的買入機會，中銀國際也將房地產列為今年投資的首選板塊。而國泰君安(香港)卻給予中資地產業“跑輸大市”評級，認為中資地產發展商2010 年將面臨政策緊縮及需求下滑的雙重風險，預計大部分發展商2010 年合同銷售面積將同比下滑20%，銷售價格下降10-15%。