上周主要的經(jīng)濟消息是美國總統(tǒng)奧巴馬決定再次提名伯南克連任聯(lián)邦儲備局主席一職。市場對此項決定不感意外(但公布確實比預(yù)期中快)，因為伯南克被公認(rèn)為最負(fù)責(zé)任的官員，將經(jīng)濟從瀕臨崩潰邊緣中拯救過來，市場亦普遍歡迎有關(guān)任命。

　　上周的消息亦包括經(jīng)濟數(shù)據(jù)較預(yù)期理想，以及未來10年的聯(lián)邦赤字將較早前的估計數(shù)字高出2萬億美元。股市方面，上周升幅輕微，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上升0﹒4%至9544點；標(biāo)普500指數(shù)攀升0﹒3%至1029點；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上升0﹒4%至2029點。

　�。�多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善＊

　　上周的經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括6月份Case－Shiller美國房價指數(shù)連續(xù)第二個月上升，這是重大的進步，因為今次經(jīng)濟衰退的成因源自房屋市場。勞動市場方面，申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)及非農(nóng)業(yè)就業(yè)職位減少從高位回落，亦是經(jīng)濟好轉(zhuǎn)跡象。此外，7月份美國領(lǐng)先經(jīng)濟指標(biāo)指數(shù)有所上升，是連續(xù)第四個月錄得升幅。有關(guān)指數(shù)從未于經(jīng)濟衰退中連升四個月，進一步反映美國正邁向復(fù)蘇。當(dāng)然，亦有一些負(fù)面消息值得談?wù)�。信貸情況尚未回復(fù)正常，而美國消費者仍然面對沉重壓力。總括來說，我們重申我們的觀點：經(jīng)濟衰退正在結(jié)束，但復(fù)蘇的步伐或會低于標(biāo)準(zhǔn)。

　�。�股市短期波動，料正面因素助抵銷負(fù)面壓力＊

　　很多留意市況的人也認(rèn)為，過去六個月股價快速上升，是股票升得過高過急的跡象。普遍更認(rèn)為股票出現(xiàn)超買現(xiàn)象，目前的股價高昂。此外，一些警告跡象開始浮現(xiàn)，意味短期內(nèi)可能出現(xiàn)整固，例如中國股市下瀉，以及全球可能面對新的息率政策收緊周期(從以色列最近決定提高息率可見一斑)。

　　從我們的角度來看，這些跡象均值得注視，但同時亦要考慮多個正面因素。場外仍然有大筆資金伺機入市，而當(dāng)現(xiàn)金盈利實際上等于零，美國政府債券回報率低于4%，高風(fēng)險資產(chǎn)更能吸引投資者。從基本分析角度來看，經(jīng)濟增長、企業(yè)盈利及信貸情況持續(xù)改善，將有利股市發(fā)展。

　　我們深信市場將持續(xù)波動，但只要決策當(dāng)局仍然專注于下行經(jīng)濟風(fēng)險，我們預(yù)期正面因素將蓋過負(fù)面因素。（世華財訊 《貝萊德(香港)有限公司》）