金利豐 黃德幾
投資音樂椅游戲繼續,“急凍”過后的新股集資活動,亦有明顯回暖跡象。今年集資金額最高新股忠旺(1333),招股時遇著H1N1甲型流感,散戶認購部份認購不足額,上市首日隨即跌穿招股價。與此同日,筆者出席無線高清翡翠臺“創富坊”節目,曾預期忠旺作為亞洲最大鋁型材生產商,受惠內地經濟政策,由于散戶認購不足額,國際配售比例增至93%,在貨源歸邊,加上基建股有追落后概念,預期股價將可重返水面,筆者上述主觀愿望亦已實現。事實上,公開發售招股反應,與股價未來發展,未必有直接關系,觀乎今年上市新股,除了木薯資源(841)和興業太陽能(750)外,大都表現平平,個別更跌穿招股價。然而,由于市場資金充裕,個別半新股股價,亦已成功重上“水面”。市場消息指,內地個人護理產品生產商霸王國際,計劃在下星期展開路演。內地芒硝生產商旭光資源(67)國際配售部分,可望獲得兩倍超額認購。
其中,內地最大廢金屬回收加工生處理商中國金屬再生資源(773),招股價范圍為3.98元至5.18元,預測市盈率為9.6至12.5倍,每手1,000入場費為5232.27元日前正式路演,集團計劃發行3億新股,集資金額最高達15.54 億元,集資所得款項,61%用於贖回優先票據(Senior Notes),和以現金結算早前發行與優先票據相關的認股權證,另有24%用於寧波、江蘇及武漢地區的加工廠,包括資本開支及營運資金,另外15%用在廣東和天津的加工廠。集團現時廢金屬回收加工廠,現時每年產能為160萬噸,集團在天津、浙江及江蘇,興建新的回收加工廠,預期明年湖北省回收加工廠投入營運后,可額外增加50萬噸產能。集團06、07 及08 年度,營業額分別為10.9 億元、19.42 億元及65.27億元,純利分別為9,540萬元、1.79億元及3.08億元,毛利率分別為10.9%、12.4%及7.6%。集團去年毛利率下跌,主要由于收購張家港容利加工廠,其生產規模較少影響。集團預期,今年上半年純利為6,800 萬元,若扣除1.16億元優先票據利息支出,以及首次公開發售2,000萬元相關費用,純利約為2億元。市場憧憬機構投資者西京投資管理(Atlantis Investment)有意透過國際配售作大額認購,預期招股反應理想。國務院早前宣布的汽車和家電“以舊換新”措施,料將加大舊車報廢力度,有助提供穩定的回收舊車供應,加上環保概念和相關稅務優惠,預期上市后可望守穩招股價水平。
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