曾淵滄

　　匯豐控股供股權證昨天開始買賣，供股權證就好像是一張“末日輪”，一張壽命僅7個交易日的“末日輪”。一般而言，“末日輪”是沒有溢價的，而且會有所折讓，加上不少沒能力供股者和不想供股者的拋售，相信供股權證的折讓會更大。因此，如果你不打算供股，想在市場上拋售供股權的話，倒不如拋售正股，將得到的錢用來供股，那是更劃算的。如果你打算供股，也可以賣掉正股，再用賣正股的部分錢買進供股權證，然后供股，這樣算起來，等于是壓低了正股的成本。

　　上星期五，我收到匯控的供股權證，我收到的供股權證不是400股一手的多張證書，而是一張證書，這表示如果想賣出供股權證，就得一次性全部賣出，拆開來賣會相當麻煩，如果想賣掉部分供股權，供股就會相當麻煩，得改成沽售全部供股權再買入部分供股權，或賣掉部分正股。

　　美聯儲3月19日開會決議開動印鈔機印鈔票救市，印1.15萬億美元。可是，決議公布后，美股連跌兩天，且跌幅不小，石油、黃金等商品價格卻在公布決議那一天急升，第二天馬上出現套利回吐的現象，因此短期內炒賣風險依然很大。短期而言，我也依然傾向于看淡美股，因為美聯儲的這批鈔票不是今天就能印出來，而是分批在未來6個月提供的，現在，每天傳媒都在用很多篇幅刊登裁員減薪的新聞，還有多少人有膽量買股票？現在市場上只剩下極少數職業炒家在那里尋求獵物，炒上炒下的，連大證券行的報告也不再看長期的回報，而是充斥著短期的股價走勢預測。職業炒家全是賭徒，大家互賭，賭大小，一下子狠狠沽空，一下子全部清倉。

　　1998年8月31日，我在新加坡開投資演講會，當時正值亞洲金融風暴的慘烈期，在演講中我提到一個解決風暴的方法，那就是走回頭路，不再讓貨幣自由兌換，一旦貨幣不能自由兌換，對沖基金這些大鱷就無法再狙擊貨幣了。想不到演講會過后，9月3日，馬來西亞政府就宣布禁止當地貨幣自由兌換。

　　2009年3月15日，我也在新加坡開投資演講會，談論全球金融海嘯，我提出一個解決海嘯的方法，那就是人為地制造通脹，由美聯儲出面印鈔票買美國國債。很有趣的巧合，3月19日，伯南克真這么做了，可惜的是，我認為伯南克只買3000億美元國債是遠遠不夠的。

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