群益證券 曾永堅

　　匯豐控股股價周一出現23年以來最大的單日跌幅(當日下跌24.14%)，縱使匯豐在收市競價時段內的10分鐘急跌，惹來很大的爭議，但股份被大量拋空或持貨者大舉甩賣，本身的基本因素或多或少存在較大的隱憂，才導致估值被下調令股份面對沽壓。

　　事實上，雖然匯豐管理層最終在今年3月宣布大舉抽離早已泥足深陷的美國市場，但其保留信用咭業務的決定，始終令市場對整個集團未來兩年的盈利表現及資產質素，感到不安。一方面，美國經濟繼續惡化，上周公布的二月份失業率飆升至26年以來的8.1%高位，引起投資者對未來當地信用咭貸款質素惡化的極度憂慮，成為匯豐估值受壓的其中一主要因素。

　　剛在本周初被穆迪調低信貸評級的美國業務單位，連同其他北美業務截至08年底占匯豐總資產的20.8%(即約5,055億美元)，而于美國貸款余額亦高達620億美元，加上手上持有按公平值約800億美元的資產抵押證券，隨時需作進一步減值，令投資者擔心匯豐透過供股集資得來的177億美元新資金，是否足夠匯豐度過未來兩年的寒冬。

    相關專題：

    匯豐天量配股攪動香江

    新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。