文匯報(bào)指，股市今日假后重開，匯豐控股(0005)大折讓供股傳聞勢主導(dǎo)大市走勢，恒指難免下試12,500/12,400水平，不過供股落實(shí)反有助消除不明朗壓力，料匯豐在下滑過程中吸引補(bǔ)倉及買盤入市。內(nèi)地股市經(jīng)過上周急瀉下有望在2,000點(diǎn)大關(guān)有承接，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)有起色將有助中資股反彈，對港股也有支撐作用。

　　匯豐控股(0005)今日收市后公布08年全年度業(yè)績，盈利大倒退、高風(fēng)險(xiǎn)衍生產(chǎn)品資產(chǎn)撥備、減派息以及供股集資規(guī)模及供股價(jià)折讓幅度，均是香港乃至國際金融市場的關(guān)注點(diǎn)。與其說匯豐決策層今日終須面對現(xiàn)實(shí)作出集資配合環(huán)球(特別是美國、英國)資產(chǎn)質(zhì)素比一個(gè)月前更為惡劣的經(jīng)營環(huán)境及評估值的進(jìn)一步下滑，倒不如說，今日匯豐決策層將向股東及投資者公布如何挽救危機(jī)。在匯豐宣布供股集資前夕，英國財(cái)政部已因應(yīng)銀行困境推出總值5,000億英鎊資產(chǎn)擔(dān)保計(jì)劃，RBS(蘇格蘭皇家銀行)已決定加入，為3,250億英鎊(約3.57萬億港元)穿上救生圈，保費(fèi)為65億英鎊；萊斯銀行盛傳加入進(jìn)入尾聲，為的是去年收購的HBOS資產(chǎn)納入受保護(hù)資產(chǎn)之列，傳聞保費(fèi)較RBS高出2%至66.3億英鎊。

　　當(dāng)前來說，英國的主要銀行RBS、巴克萊、萊斯都將相繼納入資產(chǎn)擔(dān)保計(jì)劃，匯豐已變成極少數(shù)沒有官方支撐而財(cái)力相對穩(wěn)健的銀行，但其核心資本比率已從往日優(yōu)勢變?yōu)槿鮿荩�加上匯豐同樣有天文數(shù)字的衍生產(chǎn)品及日益變壞的資產(chǎn)價(jià)格下滑，既拒絕加入受保及政府注資，匯豐要化解危機(jī)，恐怕會是曠日持久，并非一次供股集資便完全刪除。事實(shí)上，匯豐控股獨(dú)特的股東持股限制能否適應(yīng)金融海嘯的史無前例救市方案，會系今后匯豐面對危機(jī)解困而受關(guān)注的課題之一。

　　昨日英國傳媒披露匯豐將為美國消費(fèi)融資公司Household撥備170億英鎊(約1,890億港元)，有傳5供2，供股價(jià)約300便士(約34港元)，股價(jià)較上周倫敦收市價(jià)有4成折讓，集資120億英鎊。對匯豐在過去兩個(gè)月股價(jià)自85元水平急瀉至上周五收市56.95元來講，跌幅已達(dá)33%，若果再如英媒所講供股價(jià)34元，實(shí)在令小鄙東有匪夷所思感覺，即比12月初股價(jià)85元有6成折讓。市場一般認(rèn)為匯豐股價(jià)近月來急瀉已反映供股折讓水平，以現(xiàn)價(jià)計(jì)再折讓25%約42元已差不多。由于RBS持有匯豐5%，英財(cái)政部控股的RBS也要供股，而本港外匯基金亦因盈富基金持有匯豐的關(guān)系而要加入供股行列。

　　場外衍生工具大殺倉

　　可以預(yù)期，匯豐落實(shí)大折讓供股，會出現(xiàn)股價(jià)先跌后反彈再回落的走勢，部分乏資金股東需減持將套現(xiàn)資金供股，也會吸引新資金候低落行博反彈。值得一提的是，匯豐今天落實(shí)大折讓供股的話，最大殺傷力會系場外衍生工具，例如accumulator“殺你票據(jù)”，一個(gè)月前已有大型外資投行開出50元、45元、40元的匯豐“殺你票據(jù)”，假如傳聞中的供股價(jià)相若，相信又有不少城中有錢佬中伏。至于月來不斷低吸的市場散戶，難免又成為大鱷點(diǎn)心。場外衍生工具市場已成為高度內(nèi)幕消息圖利的溫床，信乎？

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