石鏡泉

　　春節前的港股停止了反彈的步伐，從16000點一線退守到了12800點支持位。3000多點的跌幅，如果賣空恒指期貨，按50港元一點計算，一張合約就可以賺進15萬港元！很令人咋舌吧？

　　大多數普通投資者恐怕只是做了觀眾，或者看著手里的股票再度縮水，尤其是一直將匯豐控股作為愛股的人。

　　匯豐控股，這只被香港人一直呢稱為“大笨象”的股票，近日被大行看扁了。摩根士丹利將其目標價調低至52港元，高盛更是將之貶低到49港元。看扁的理由是，認為其將向市場巨額集資。

　　大行報告一出，市場便聞風而動，拋盤涌出，匯豐股價節節下落，一星期里，從80港元跌到60港元以下。如同印度玩蛇的人一吹響魔笛，蛇便隨之起舞，大行報告的影響力堪比魔笛。

　　匯豐股價下跌，不只是匯豐一家的事情。要知道，匯豐在恒生指數占著12.5%的權重，匯豐下跌，恒指也隨之走低。

　　所以，如果你能預測到匯豐的走勢，那么事先拋空期指、匯豐，豈不大賺特賺？誰能如此精準地預測到？大行也！

　　一個月前，筆者在電臺里曾經提到，當時有掛鉤匯豐控股的股票掛鉤票據(ELN)，約定投資者在55港元接貨。也就是說，如果匯豐控股股價跌到55港元及以下，投資者必須按55港元買進股票，否則可以收息。那時匯豐的股價在80港元以上。很多投資者認為，匯豐怎么可能跌到如此低的價格，就像天方夜譚。可是，就在此后不久，大行的報告發布了，股價深度回落了，不可能的事變成了可能。

　　因此，筆者愿以小人之心，去度一下大行的“陰謀”。

　　眾所周知，匯豐控股在美國的預托憑證(ADR)交易清淡，成交量很小，用不多的資金就可以把股價舞上弄下。相比較，香港市場上，該股成交額巨大，要擺弄起來，可不是件輕松的事情。所以，美國匯豐的ADR被率先推低到51港元，香港方面便跟隨向下，可謂“四兩撥千金”。在拋空恒指、匯豐股票后，大行便拋出了研究報告，把公司前景描繪得一片暗淡，其他投資者跟風拋出。不管股價最后是否跌到大行給出的目標價，設好局的大行的盈利目標總歸達到了，既賺到了期指，又賺到了差價。

　　香港市場是個自由度很大的市場，聰明人很多很多，要在這個市場賺錢真的不容易，必須眼觀六路，耳聽八方，一不留神便會成為大戶碗里的魚和肉。

　　不過，如果摸清大資金的用心，小投資者也可以順勢做一把。比如，一個月前，在15700點左右賣空期指，或者買入認沽匯豐的窩輪，就可以賺錢了。

　　當然，在短短一個星期里，匯豐股價便跌去近三成，實屬罕見。金融海嘯發生后，很多不可能的事變成可能，可能的事變成不可能。

　　金融海嘯后，不少投資理論也變得無用，因為要這些理論可行，先要有市場，如市場不存在，或資金出現斷流時，就一如炒菜沒有了個鍋，怎么炒？經濟理論說有市場風險、系統風險，但一般都是指在封閉式市場，在獨裁政權下的市場才會有“停市”的風險。誰也想不到，華爾街會因資金斷流而出現交易中斷式的“停市”。2009年會否再出現資金斷流式的“停市”？投資者以前不用考慮，今時就不能不考慮。

　　港股下午的走勢每每會與上午有很大差別，比如上午大升數百點，下午收盤時不漲反跌，或漲幅縮小到幾十點，與亞太區其他股市走勢出現背離。這是什么原因？很大的可能是，美國有些不利的消息傳出，美資行已有所耳聞，自然會早做部署，導致市場走勢發生變化。

　　這只是一個市場現象。須記住，2009年美國仍是環球金融市場動亂的源頭，人家所掌握的資訊一定較我們早、快、多，港股投資者要想贏，就必須跟得夠快，否則次次都會成為別人的魚肉。

　　最后祝大家牛年投資順利，大吉大利！

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