自渣打集團(tuán)(02888-HK)供股集資18億英鎊自救后，市場(chǎng)一直傳出匯豐控股(00005-HK)有集資需要，未來(lái)更會(huì)調(diào)整派息政策，匯控股價(jià)受消息困擾，從去年12月中約90元下跌至現(xiàn)在不足60元，股價(jià)大幅下跌30%，雖然匯控表明沒有向英國(guó)政府求援的需要，但卻沒有表明會(huì)否供股集資，市場(chǎng)疑慮未釋，股價(jià)仍具下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　匯控在去年底已被摩根士丹利及高盛等多家外資大行唱淡，最近市場(chǎng)更一度盛傳匯控將進(jìn)行4供1集資計(jì)畫，供股價(jià)33元，加上市場(chǎng)預(yù)期匯控去年第4季業(yè)績(jī)差勁，盈利將大幅減少，壞賬金額卻大幅攀升，導(dǎo)致資本充足比率下跌至8%以下，由于傳聞不絕，因此，令匯控股價(jià)近期易跌難升。

　　目前，不少大型歐美銀行已得到當(dāng)?shù)卣�府注資，但匯控仍堅(jiān)持不接受英國(guó)政府注資，又不在市場(chǎng)供股集資，令人擔(dān)心其資本比率水平是否足夠，故此市場(chǎng)更加猜測(cè)匯控將改變派息政策，以匯控去全年派息比率約是55%計(jì)，上半年派息仍能達(dá)標(biāo)，但未知全年派息能否維持。

　　事實(shí)上，匯控股價(jià)已從高位150元，下跌至今，跌幅已達(dá)60%，匯控在英美市場(chǎng)股價(jià)曾跌至約50元水平，據(jù)悉，香港有銀行發(fā)行匯控股票掛鉤票據(jù)(ELN)，并以37.5元作行使價(jià)，從歐美大型銀行股價(jià)大跌愈90%計(jì)，匯控股價(jià)跌70%至45元，并非沒可能，如果匯控短期內(nèi)不宣布供股，若股價(jià)持續(xù)下跌，勢(shì)將會(huì)直接打擊其集資能力，因此市場(chǎng)預(yù)期匯控將減少派息。

　　目前，高盛將匯控列入確信沽售名單之中，目標(biāo)價(jià)49元，法興亦將其目標(biāo)價(jià)調(diào)整至48.7元，究竟匯控股價(jià)會(huì)否跌至49元或是跌至市傳的供股價(jià)33元，目前仍難預(yù)料。

　　不過可能肯定的是金融危機(jī)仍未解除，金管局總裁任志剛?cè)涨耙言诠�布外匯基金業(yè)績(jī)時(shí)，以金融市場(chǎng)“第二波沖擊正在逼近”描繪當(dāng)前形勢(shì)，呼吁各界高度關(guān)注。

　　此外，匯控沽空數(shù)目持續(xù)高企，在1月16日至20日期間，其沽空占股份總成交金額比重近20%，即使近日沽空有所收□，但上周五沽空比重仍達(dá)9.41%，反映市場(chǎng)繼續(xù)看淡其前景。

　　現(xiàn)時(shí)，未有跡象顯示匯控的資產(chǎn)質(zhì)素大降至無(wú)法接受，若果業(yè)績(jī)較預(yù)期佳，匯控股價(jià)將會(huì)挾上，故投資者應(yīng)留意匯控公布業(yè)績(jī)前一周股價(jià)表現(xiàn)，若想在現(xiàn)階段入市，則需要留意市場(chǎng)變化，以短線投資策略為主。

　　至于長(zhǎng)線的投資者則可待今年3月份，匯控公布08年全年業(yè)績(jī)時(shí)，再了解其資本充足比率、派息政策、壞帳及撇帳情況，以及每股盈利等不明朗因素，才再作考慮。

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