香港東驥基金總經理龐寶林和網友進行了互動交流。他表示，今年香港恒生指數保守估計可以到20000點左右，預計在第一季度波動會到達一萬兩千點，屆時可吸納投資；他個人看好基建業、金融股中的保險股、資源股和房地產股，航運股及面向非美元區的出口股也值得關注；在目前全球降息預期的大環境下，龐寶林認為新興市場的債券上升空間也很大。

　　股市已見底 債市將牛半年

　　龐寶林認為，危機過后美國政府的政策走向將會影響全球的經濟。用機構投資者常用的波幅指數來衡量，去年10月和11月的指數值高達80.9，1998年的亞洲金融風暴時期這個波幅指數值也僅有40-50。由此看來，股市的底部已在2008年底的第四季度出現，2009年股市不會再跌到去年的水平。投資股市、國家都要考慮信貸規模的問題，沒有錢的國家問題就很嚴重，比如冰島、韓國。中國外匯儲備巨大，雖然A股一路跌下來，但是反彈速度也可能最快。

　　目前，龐寶林團隊投資于全球新興市場，包括俄羅斯、巴西、東南亞等，關注的品種除了股票還有債券。由于利息下降，債券價格一路向上。他認為，2009的上半年中國債市仍將是牛市，而股市將處于波動期。由于通縮問題，全球各央行還在減息，中國也有可能減息一兩次，歐洲也有減息的空間，這對于債券市場是利好。

　　恒指年內有望重返兩萬點

　　龐寶林談今年對香港股市的預期時表示，最樂觀估計恒指會漲到25000點，保守估計也會到20000點的水平。今年市場的主要特征是波動，低位可能到13000點的位置，在這一水平上觀望者可以逢低吸納，今年上半年一季度可能就會見到這個低位。

　　從上市公司的角度看，市盈率的變化在上半年也可能見底。一月份將會有波反彈，目標點在16000、17000。這波反彈主要是因為“奧巴馬效應”，也有基金經理策略調整的影響。去年10-12月股市回穩，基金經理的贖回壓力減小，這部分預留的資金投入股市將產生正面影響；而對奧巴馬的期望也將反映在今年1-2月間的反彈上，到3-4月份如果有低位還可以再買進。總之，今年的港股和去年一樣機會很多，但是不要長期持有。

　　石油長期走強 金礦股好于黃金

　　龐寶林說，油價跌至50美元時他已開始購買。被問及為何如此看好石油長期走勢時，龐寶林解釋稱：第一，石油下跌主因就是經濟不景氣，經過全球大力救市，2009年經濟走勢將會扭轉；第二，由于減息幅度很大，資金離開債券市場后一部分會投入股票市場，另一部分會投入期貨市場，內地對基建的支持力度很大，對能源需求中長線有利。新能源方面本來不予看好，但奧巴馬發展替代能源的政策方針給新能源造成了很好的投資機會。如果傳統能源是能源類藍籌股的話，新能源就相當于二三線股。

　　黃金去年表現優于黃金股，而今年則相反。投資黃金股將勝于直接投資黃金，生產黃金的金礦股反彈幅度可能在50%-100%左右。美元下跌和利率下調，對黃金都是有利的。

　　看好保險股出口股

　　龐寶林說，香港銀行財富收入的80%是靠銷售保險產品，而且保險的收入不受經濟周期的影響。銀行等分銷渠道售賣的金融產品類別有限，唯一的債券基金上半年吸引力也會有所減退，這個時候對于保險是好的。

　　出口股現在跌得很兇，尤其對非美元區的出口股可能相對更好，出口股公司的利潤現在有機會提高。因為一方面，很多競爭對手已經“陣亡”了，比如內地有一些企業倒閉了；另一方面，出口企業的原材料成本已經降低很多，國家政策也予以支持配合。這類企業的股價很有可能翻一番，機會很多。

　　低杠桿、大規模是房地產法寶

　　什么類型的房地產公司會受到龐寶林關注呢？他說一是負債較少的公司，二是規模較大的公司。大公司可以利用自己的品牌進行收購，拿到地開發之后再賣出，這個方法對大公司是很有利的，內地上市的公司比如萬科、華僑城就比較好，而香港就有中國海外等大型地產公司。

　　預期香港今年樓市仍會下跌，因為兩大主力投資者———金融行業和工廠主都不投資了，但有一個好消息就是低息；另一個較好的消息是特區政府土地供應很少，但是買的人需求相應也不大，因此估計香港的房地產仍會跌10%-20%。

　　期待港股直通車適時推出

　　龐寶林呼吁，港股直通車應該趁現在股市最便宜的時候推出，可以先開放在香港的H股，不開放海外的其他投資市場。因為現在H股很多都相對便宜，而且管理不錯。在市場不好的時候，國家開放直通車、推出QDII，不僅對香港市場有利，對A股市場或者其他金融市場的開放也是有好處的。

　　做國際化的投資者

　　談到對投資者進入香港市場的建議，龐寶林說內地投資者還不夠國際化，對歐洲、美國股市對香港股市的影響普遍了解不深，可通過尋求香港專家的幫助進行全球化的投資。另外，香港市場的透明度較高，這對投資者是好事。

　　至于如何分析公司作出判斷，龐寶林說一定要有基本分析，要看公司所處的行業。“現在是鑒別鉆石、砂石、玻璃的最好時機”，處于循環周期還能夠挺過去的企業就是好企業。投資公司主要有幾個方向：成長型的公司，周期性的公司，資產凈值很大的公司和私募資金做的很成功的公司。東驥基金目前策略為分散投資，不只買股票，還買原油期貨，集中購買能源股、金礦股。