□恒豐投資 梁淵 周寶強(qiáng)

　　H股因受內(nèi)地緊縮措施預(yù)期壓制，近期持續(xù)下挫，投資者恐慌情緒再度升級(jí)。昨日，受外圍市場(chǎng)普遍走高帶動(dòng)，國(guó)企指數(shù)早盤高開近200點(diǎn)后，借勢(shì)上攻，在中資金融股、石化股帶動(dòng)下，指數(shù)震蕩走高，至午市收盤前見全天最高13373.16點(diǎn)；午后，外圍市場(chǎng)回軟引發(fā)投資者對(duì)H股后市的憂慮重燃，升幅迅速收窄，但萬三關(guān)口再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)支撐，至收市報(bào)13065.89點(diǎn)，升217.94點(diǎn)。

　　綜觀51只A+H股，整體表現(xiàn)較為理想，逾八成股份呈現(xiàn)喜氣。其中，北人印刷機(jī)械表現(xiàn)最為閃亮，至收市升幅仍保持5%以上。該股在3港元附近受壓后，連續(xù)四個(gè)交易日大幅回落，股價(jià)再度走低之后，吸引短線投資客介入，昨日該股跟隨大市反彈，幅度較為明顯，但成交稀薄，至收市升5.224%，收?qǐng)?bào)2.82港元。A股方面，昨日表現(xiàn)同樣令投資者欣慰，至收市報(bào)12.24元，升4.974%，兩地溢價(jià)374.675%。

　　另外一只表現(xiàn)較為堅(jiān)挺的股份當(dāng)屬中國(guó)遠(yuǎn)洋，該股近段時(shí)間表現(xiàn)一直相對(duì)較穩(wěn)健，因市場(chǎng)消息稱，中遠(yuǎn)或有可能獲得母公司持續(xù)注資，因而在該股回落之余低位明顯獲支撐，在大市反彈之際，也不懼國(guó)際原油價(jià)格的上漲，跟隨大市反彈。中遠(yuǎn)昨日收?qǐng)?bào)22.7港元，升5.093%。而A股方面則表現(xiàn)相對(duì)疲軟，先升后回落，至收市微升0.82%，收?qǐng)?bào)36.87元，兩地溢價(jià)縮窄至77.628%。

　　在表現(xiàn)欠佳的股份當(dāng)中，南方航空最為萎靡，南航之前因有意購(gòu)買10架空中客車A330飛機(jī)的計(jì)劃，變更為租賃方式，這樣似乎更加有利于改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，對(duì)股價(jià)構(gòu)成支持，但近期因有消息稱，中航集團(tuán)有意將再邀東航討論股權(quán)和業(yè)務(wù)合作建議，而市場(chǎng)對(duì)于東航估值普遍認(rèn)為較高，而對(duì)于此次將要商討事宜也并不看好，令航空股整體受壓。在持續(xù)穩(wěn)健之后，南航股價(jià)也無力承壓，連續(xù)回落，昨日再度走低，至收市報(bào)7.36港元，跌4.167%。A股方面則受大盤帶動(dòng)，表現(xiàn)強(qiáng)勁，收市上漲2.319%，報(bào)20.74元，兩地溢價(jià)208.173%。

　　從目前H股的表現(xiàn)來看，在外圍市場(chǎng)方向仍未明朗化的前提下，走勢(shì)猶如驚弓之鳥，稍有利空便受壓回落，而外圍利好又形成支撐，從而令H股整體走勢(shì)趨于反復(fù)。而A股的走勢(shì)更加對(duì)H股形成牽制，從和內(nèi)地A股市場(chǎng)緊密相關(guān)的內(nèi)地經(jīng)濟(jì)狀況來看，投資高位運(yùn)行，信貸貨幣發(fā)放過多的問題仍然存在，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快以及流動(dòng)性過剩造成的通脹程度加深，所帶來的負(fù)面影響是需及時(shí)解決的首要問題。為此，內(nèi)地近期也出臺(tái)多項(xiàng)政策措施，嚴(yán)格控制熱錢的流入，積極重點(diǎn)鼓勵(lì)外匯流出，鼓勵(lì)境內(nèi)居民的對(duì)外投資等措施來緩解流動(dòng)性過剩的局面。另外將采用更多的措施來抑制經(jīng)濟(jì)過熱和通脹，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展，更為今后證券市場(chǎng)的穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。

　　從H股本身來看，無論何種利好，對(duì)于市場(chǎng)的提振作用似乎有限，市場(chǎng)投資氣氛仍然保持謹(jǐn)慎，但從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)可見，投資者信心在極度低迷之后提升遭遇阻礙，但在外圍市場(chǎng)的逐步回暖過程中，H股市場(chǎng)也將會(huì)逐漸恢復(fù)信心。從技術(shù)走勢(shì)上分析，13000點(diǎn)附近支撐明顯，RSI及MACD等技術(shù)指標(biāo)也均呈現(xiàn)良好勢(shì)態(tài)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)H股仍將繼續(xù)震蕩，中期有向好可能。