馮智沖 中國資產(chǎn)管理有限公司

　　美國聯(lián)儲局公布1月份工業(yè)生產(chǎn)上升0.1%，符合市場預(yù)期，設(shè)備使用率為81.5%，略高過預(yù)期的81.3%，勞工部公布1月份進(jìn)口及出口物價(jià)分別升1.7%及1.2%，升幅高過預(yù)期的0.4%及0.3%，紐約聯(lián)邦儲備銀行公布2月份制造業(yè)指數(shù)下跌至負(fù)11.72，創(chuàng)歷來最大跌幅，加深市場對經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮，拖累工業(yè)類股份下跌，而密歇根大學(xué)公布2月份消費(fèi)信心指數(shù)初值下跌至69.6，差過預(yù)期的76.3，加上電子產(chǎn)品零售商Best Buy(BBY)發(fā)盈警，拖累零售股沃爾瑪(WMT)下跌，被高盛從確認(rèn)買入名單中剔除的英特爾(INTC)持續(xù)受壓，道指最多曾跌98點(diǎn)，但市傳貝爾斯登(BSC)將會被收購，股價(jià)升逾5%，亦帶動其他金融股普遍反彈，道指收窄跌幅，上周晚道指收市跌28.77點(diǎn)，報(bào)12348.21點(diǎn)；納指跌27點(diǎn)后收窄跌幅，收市跌10.74點(diǎn)，報(bào)2321.8點(diǎn)。

　　上周五恒指跟隨美股低開511點(diǎn)，低見23446后窄幅上落，下午大幅反彈上24209，收報(bào)24148點(diǎn)，倒升127點(diǎn)；國企指數(shù)升293點(diǎn)，報(bào)13844點(diǎn)，大市成交829.7億元；期指收報(bào)24276，倒升390點(diǎn)，比現(xiàn)貨高水128點(diǎn)，成交63392張；上周五期指隨美股下跌時(shí)，雖然內(nèi)地股市下跌，國指跌幅卻相對溫和，亦遠(yuǎn)比期指少，所以中午才看午市傾穩(wěn)，但都要到下午由中資股帶動升過24000，才信即市期指會升到尾，上下午經(jīng)常變天，事前難測只能隨機(jī)應(yīng)變，影響港股不離美國及中國因素，相信美國的核心問題惡化當(dāng)中，最差的時(shí)間亦未見，只不斷以注資、救市措拖或收購傳聞所支撐，上周五晚美股完成期權(quán)結(jié)算后，能否繼續(xù)回升帶動全球股市反彈未明，而上周五帶動港股倒升的主要是中資股，市場解讀一是憧憬內(nèi)地雪災(zāi)后宏調(diào)壓力下降，二是基金要造上避免季中出現(xiàn)贖回潮，從內(nèi)地通脹及貨幣增長數(shù)字，似乎宏調(diào)壓力下降有機(jī)會只是短暫性，至於第二個(gè)傳聞即使屬實(shí)，持續(xù)性亦成疑，雖然不是所有港股都直接受次按衍生的問題影響，但港股的市場參與者仍是美歐資金主導(dǎo)，領(lǐng)教過他們出事、資金收縮始終構(gòu)成負(fù)面打擊，目前期指拾級測底形勢依然未變，只不過當(dāng)太多人看淡，往往就彈到大部份人都相信市況好轉(zhuǎn)，之后才再度回落，問題是今個(gè)回合的中途反彈可以走得多遠(yuǎn)，相信24500之上、26000之下積聚的蟹貨會構(gòu)成壓力，現(xiàn)階段在有條件回而未回的情況下，預(yù)今早初段期指支持在24000，然后觀察能否再回升試24500。