信誠證券　連敬涵

　　一美股先跌后升，零售和住宅營建股造好，能源股亦跟隨油價上升支持大市靠穩，道指收升57點，報12240點。港股昨日跟隨美股造好，恒指高開337點后于23000點水平反覆，最后收升306點，報22922點；國指升206點，報12737點；大市成交減少至672億元，為半年來最低。中資銀行及石油股反彈，支持大市造好，而本周五東亞將揭開本地銀行股業績序幕，市場呈觀望態度。

　　今周一港股鼠年首個交易日未能以紅盤開始，在外圍美股上周三至周五晚整體變化不大下，恒指大幅下挫853點之多，還幸昨亦緊隨今周一晚美股回穩，惟亦未能重返23000點關口。在市場靜候美國今周經濟數據，特別是在上月全球股市紛出現大幅調整下之美國今年一月份零售數據，料港股表現續相當波動。

　　部分A股面臨解禁沽壓

　　香港股市易受外圍市況影響，雖然內地股與環球股市的連帶關系已漸見加強，但中國亦有自己特有的股市國情，例如A股市場上的股份限售禁售解禁，其影響力亦早在新年前最后一個交易日浮現，拖累當日滬深股市大挫，而在新一批解禁的股份當中，招商銀行、興業銀行、中國石油以及大秦鐵路四家A股，現時仍均須面臨巨大的解禁壓力。上市公司在內地A股上市，首日以及其后累積動輒有四、五成以上升幅實屬平常，故此要是一旦持股獲解禁，正所謂‘一鳥在手，勝于二鳥在林’，當初受限制的機構投資者便亦有鎖定部分利潤的誘因，而在獲利早已甚豐下，他們亦不會太過在乎因沽貨行動，推低了手上持股股價數個百分點。這樣的想法固然是有一定的理據，不過亦是有不足之處。一般的基金投資組合，都會持有現金的比重，故此機構投資者或會在解禁后出售部分持股，但亦不會一次過沽清，從此不再入市，再說機構投資者沽出持股后，總也要再投資，但誰又能擔保新的投資會較現有的持股更好？雞蛋怎能全都放在同一個籃子里呢？所以解禁的股份市值金額雖然龐大，但實際上有多少會真正的在市場上沽售，相信每個人都只能得個估字。從股份解禁一事上，亦可反映了市場心理的影響力。隨著臨近月底，市場的視線亦將會轉移至更為重要的‘兩會’上。還記得去年的‘兩會’前夕，內地有關宏調的版本力度四起，令A股亦異常波動，投資者今個月稍后時間，應更加需要多閱讀報紙，以揣摩市場的情緒。

　　遇雪災保險股蝕頭賺尾

　　現時內地暴風雪災情已受到控制，各大保險企業集團亦開始積極進行保險索償的安排事宜。保險公司的索償賠款額增加，對其短期盈利數字自然有影響，不過正所謂‘羊毛出自羊身上’，相信今后保險公司新增保單、特別是不須直接面向百姓大眾的企業保單，條款應會更加有利，加上受保人在遇災后獲足額賠償，亦是有相當說服力的宣傳效果，故此保險公司長線應可以‘蝕頭賺尾’，投資者不妨留意今年年中保險股公布中期業績后的投資買賣機會。