馮智沖 中國資產管理有限公司

　　美國勞工部公布1月份非農業就業職位減少1萬7千個，遠差過市場預期的增加 8萬人，失業率則下跌至4.9%，略比預期的5%為佳，商務部公布12月份建筑開支下跌1.1%，跌幅大過預期的0.5%，密歇根大學公布1月份消費信心指數終值為78.4，亦低過預期的79，提出以每股31美元收購雅虎(YHOO)的微軟(MSFT)下跌 6.5%，但采購供應專業協會(ISM)公布1月份制造業指數意外回升至50.7，比預期跌至47.3好，帶動工業股反彈，與中國鋁業(2600-HK)合資買入力拓礦業12%股份的美國鋁業(AA)上升，有報導指八間大型銀行計劃聯手拯救MBIA、Ambac Financial及其他陷入財困的債券保險公司，刺激金融股上升，上周五晚道指升117點后倒跌48點，其后再回升，收市升92.83點，報12743.19點；收購消息刺激雅虎(YHOO)急升48%，納指反覆升23.5點，收報2413.36點。

　　上周五恒指高開升上23888后一度倒跌至23322點，下午再回升至24184，升668點，收報24124點；國企指數漲800點，報13285點，大市成交1194億元；期指收報24213，升719點，比現貨高水89點，成交81554張；上周四指出1月場內場外結算已完成，亦見最早走弱的全球貿易溫度計大幅反彈，加上上周五即市見強勢股下跌，種種跡象加埋才看期指短期跌勢已到最后階段，期待將有小陽春，但估不到帶動期指大幅反彈的板塊是已重挫的國企股，市傳內地宏調力度將因美國次按及雪災減輕，相信內地未必再大幅加息，其他壓抑通脹的行政措拖仍會有，這方面的消息亦真假難分，是見資金沽強勢股，換馬至相對價殘的國企股，不過國企股要消化蟹貨，短期反彈后傾撞上撞落一段時間，至於逆市回落的主要是早前強勢本地銀行及地產收租股，市場事后解讀是本港再減息空間少，不過傳統上農歷年后樓市交投趨再活躍，期望到時股價會比現時好，外圍次按、債保、信用卡壞賬等爛局需時解決，外資投行隨時撲水救火仍會對港股構成困擾，而現階段美國大型銀行計劃挽救債保公司，繼續嘗試去拖，市場暫時應得到喘息機會，近期連外圍最弱的金融股也累積不少反彈幅度，港股即使大勢偏弱未改，過程都未必是直跌，可以“挾嚇跌嚇”加上版塊移動，這種市況亦可以跌5千彈4千般走動，整體上目前只是看期指在23000前短期見底，等待一個不俗的反彈到25400至25700，未期望太高；港交所(0388-HK)余下1/4持貨+22.18%，恒地(0012-HK)余下1/2持貨+2.63%，新地(0016-HK)余下1/2持貨-7.64%，有改動再跟進；估計今天初段期指支持在24400附近，但高開挑戰25000后有機會回氣。