不久前，美國每年還要花費數百萬美元對抗森林火災，但是現在人們認為，偶發的森林火災是有益的，因為它能夠清除枯枝敗葉，為更年輕、更健康的樹木生長創造空間。自由市場和資本主義的情況也是這樣，其特點就是所謂的“創造性毀滅”的周而復始。

　　這是新的美國經濟范式：無痛資本主義。犯了錯誤？沒關系，美聯儲和政府會來拯救你。但是最終，整個搖搖欲墜的大廈還是會倒塌。但是，“算總賬”的日子還沒有來到，美聯儲的舉措只會不斷推遲這一天的到來，并且后果會更加慘痛。兩天前，市場的預期還是美聯儲在兩周后的常規會議上將利率下調25-50個基點；24小時后，新的市場預期是在昨日宣布下調75個基點的基礎上還會再下調50個基點。一天就從25個基點跳到了125個基點？我并不指望這種事情會發生，但市場目前的確是這么認為的。

　　盡管如此，美聯儲緊急降息的舉措短期內對香港和內地股市的影響將是非常有利的，因為無論如何市場總體來說是過度拋售了。對香港的影響更加明顯和直接。美國利率的大幅下調將導致香港地區利率的大幅下降，從而引發已經在快速膨脹的房地產泡沫。我們推薦買入新鴻基地產，對于更有勇氣的投資者，我們在此輪反彈中推薦信和置業。港交所也會成為此輪反彈的受益者，因為在市場遭遇重挫期間，交易量仍保持在較高水平，因此其盈利并沒有受到目前市場波動的影響。

　　對于內地，盡管可能會出現技術回調，從而使被大量拋售的地產和銀行股有所反彈，但我們仍然從根本上看好黃金股。很明顯，截至2007年底，中國已超過南非成為世界上最大的黃金生產國。同時，美國的貨幣和財政政策非常寬松并且進一步放寬，意味著最有可能出現的情況是美元進一步疲軟。我們看到昨天大部分貨幣較美元都有所升值，并且更重要的是，黃金價格在經歷了幾周的疲軟后，回彈了近50美元/盎司。我們仍然看好紫金礦業和山東黃金。 駱志恒